Bu yılki en büyük iki kripto para biriminin fiyat performansı, Bitcoin’in %46’nın üzerinde ve Ethereum’un %37’nin üzerinde artmasıyla etkileyici olsa da, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) agresif bir şekilde kripto para birimleriyle ilgili artan düzenlemeleri takip ediyor ve büyük davalar açtı. kripto para borsaları ve saklayıcıları.
Bu yılın başlarında, ABD merkezli bir kripto ticaret platformu ve koruyucusu olan Kraken, SEC ile anlaştı ve “Hizmet Olarak Kripto Varlık Staking” programını sonlandırmayı ve 30 milyon dolar para cezası ödemeyi kabul etti.
ABD düzenleyicilerinden gelen bu agresif eylem, birçok kripto yatırımcısını endüstrinin geleceği konusunda endişelendiriyor. Ancak endişe verici olsa da, ademi merkeziyetçiliği artırarak sektöre gerçekten yardımcı olabilir ve çok ihtiyaç duyulan netliği sağlayabilir.
Mali danışmanlar için dijital varlıklara ve finansın geleceğine haftalık bir bakış sunan Danışmanlar için Kripto’yu okuyorsunuz. Her Perşembe posta almak için buradan abone olun.
Staking hizmetleri inceleniyor
Ethereum, 2022’de bir iş kanıtı (PoW) blok zincirinden bir hisse kanıtı (PoS) ağına geçiş yaparak başarılı bir ağ yükseltmesini tamamladığında, bu, bireylerin bir ağ doğrulayıcı düğümü çalıştırarak blok zinciri ödülleri kazanmaları için bir fırsat yarattı. ve ağ güvenliğine katkıda bulunur. Yeni PoS mekanizması kapsamında, Ethereum ağı madenciler yerine doğrulayıcılar tarafından güvence altına alınır ve bir doğrulayıcı çalıştıranlar, ağı güvence altına alma ve çalıştırma konusundaki yardımları için doğrudan ağ tarafından kendilerine ödenen ödülleri kazanabilir.
Ethereum’da bir doğrulayıcı çalıştırmak, birçok kripto para birimi yatırımcısının sahip olduğundan daha fazla teknik bilgi gerektirir, bu da şirketlerin perakende tüccarlara ve yatırımcılara “hizmet olarak staking” ürünleri sunmalarına yol açar. Kraken, diğerleri ile birlikte müşterilerine, staking ödülleri oluşturmak için karma bir staking havuzunda Ethereum’u toplu olarak stake etme yeteneği sundu.
Birçok yatırımcı bu hizmetleri takdir ederken, SEC bunu takdir etmedi. Kamuya açık şikayetleri, “Kraken, kripto varlığı ‘staking hizmetlerini’ genel halka teklif etti ve sattı; bu sayede Kraken, yatırımcılar tarafından transfer edilen belirli kripto varlıklarını bir havuzda toplar ve bunları bu yatırımcılar adına stake eder. Staking, yatırımcıların kripto jetonlarını bir blok zinciri doğrulayıcısı ile kilitledikleri veya ‘hisse koydukları’ bir süreçtir. Yatırımcılar, hizmet olarak staking sağlayıcılarına token sağladığında, bu tokenlerin kontrolünü kaybederler ve çok az korumayla bu platformlarla ilişkili riskleri üstlenirler.”
SEC, Kraken ve diğerleri tarafından sunulan bu hizmetin modern menkul kıymetler kurallarını ihlal ettiğini ve “hizmet olarak staking” ürünlerinin düzenlenmemiş menkul kıymet arzları olduğunu savundu. Birçok kripto ödünç verme ürününün (Gemini Earn, Voyager Digital ve Celsius) başarısız olduğunu görmüş olsak da, kripto staking, borç verme işleminden oldukça farklıdır ve bu da birçok kişinin SEC’in iddialarını geri çevirmesine neden olmuştur.
Staking’i anlamak aslında kripto kredi vermekten daha kolaydır. Özellikle dış kaynaklı ve havuzlanmış staking, yatırımcıların tokenlerini bir araya topladığı ve merkezi bir varlığın, ağı güvence altına almak için havuzlanmış tokenleri bir doğrulayıcıya yatırdığı bir süreçtir. Havuzlanan varlıklar ağdan bir ödül kazandığında, denetleyici kazançları havuzdaki katılımcılara dağıtır.
Ayrıca, kripto kredisi riskli bir girişim olarak görülse de staking, hedge fonları veya tüccarlar için havuzlanmış sermayenin borç verilmesini içermez. Herhangi bir kaldıraç söz konusu değildir ve varlık kredilerinde görülen sigortalama veya risk yönetimi uygulamalarını gerektirmez.
Kripto staking, kripto borç verme işleminden daha az karmaşık ve riskli olsa da, SEC, ABD merkezli tüm “hizmet olarak staking” ürün tekliflerini etkili bir şekilde kapatarak, süreçle ilgili sorun yaşamaya devam etti.
Peki bu, Ethereum manzarasını nasıl değiştirir?
İleride artan Ethereum ademi merkeziyetçiliği
Ethereum artık bir proof-of-stake blok zinciri olduğundan, varlıkları doğrulayıcılarda stake etmek, ağ güvenliği ve düzgün işlev için çok önemlidir.
Borsaların müşterilerine staking hizmetleri sunmasına izin verilmediğinden, şu anda borsalarda tutulan Ethereum’un hiçbiri ağ güvenliğine katkıda bulunamayacak. Ağ üzerinde stake edilebilmesi için Ethereum’un borsalardan çekilmesi ve başka bir yöntemle stake edilmesi gerekecektir.
SEC’in eylemleri, birçoğunun uzun vadede perakende yatırımcılara fayda sağlayacağını iddia edeceği merkezi staking hizmetlerinin geleceğine zarar vermiş olsa da, kararları nihayetinde kripto para birimini daha merkezi olmayan ve dağıtılmış olmaya zorlayacak.
Lido ve Rocket Pool gibi şirketler, platformları aracılığıyla “merkezi olmayan” staking hizmetleri sunuyor. Ayrıca, doğrudan Ethereum ağında ayrı bir düğüm çalıştırma seçeneği de vardır – bu, önemli ölçüde teknik anlayış gerektirse ve yanlış yapılırsa, belirteç kaybına neden olabilir.
SEC, kullanıcıların Eth belirteçlerini kendilerinin stake etmesini veya merkezi olmayan bir staking hizmeti kullanmasını engelleme yeteneğine sahip değildir. Birçok kripto para birimi savunucusu, bu düzenlemelerin kripto para biriminin geleceğini, ortaya çıktıkları ademi merkeziyetçilik ve anonimlik ilkelerine uymaya zorlayarak yalnızca güçlendirdiğine inanıyor.
Son düzenlemeler, ağ güvenliğine katkıda bulunabilecek merkezi şirketlerin sayısını sınırlarken, birçok kişiyi daha merkezi olmayan seçenekler peşinde koşmaya zorluyor. Merkezi staking hizmetlerinin risklerinden biri, büyük bir kurumun veya iki veya üç kişilik bir grubun, hizmetleri yeterince genişlerse ağ üzerinde çoğunluk gücü elde edebilmesidir. Bu, ağı merkezi kontrol ve manipülasyon riskine sokar. SEC’in firmaları havuzlanmış staking’den men etmesi, bireyleri kendi düğümlerini çalıştırmaya zorlayacak ve bu da ademi merkeziyetçiliği ve ağ güvenliğini artıracaktır.
SEC düzenlemeleri, finans sektöründeki kripto yeniliğini geçici olarak durdurabilirken, muhtemelen merkezi olmayan finansın kullanım durumunu güçlendirecek ve ağ ademi merkeziyetçiliğini ve çeşitlendirmesini artıracaktır. Kripto para biriminin kurulduğu köklere sadık kalarak, SEC düzenlemeleri kripto para birimini modern finansal sistemlerden gerçekten bağımsız olmaya zorluyor gibi görünüyor.
