Kripto likidite ağı Paradigm’in kurumsal satış direktörü David Brickell, Salı günü erken saatlerde tweet attı ve dünyanın en güçlü merkez bankasının bankacılık sektörünün istikrarına enflasyondan daha fazla öncelik vermesi gerektiğini öne sürerek, “Fed’in en azından duraklaması gerekiyor, yoksa bankacılık sorunları tırmanıyor.” Çarşamba günü faiz oranlarını değiştirmeyin.
Düzenleyicilerin 10 Mart’ta Silicon Valley Bank’ı devralmasından bu yana kripto piyasasındaki duygu buydu. O zamandan beri Bitcoin, kısmen banka başarısızlığının Federal Rezerv’i (Fed) faiz artışını terk etmeye zorlayacağı umutlarından dolayı %40’ın üzerinde ralli yaptı. geçen yıl riskli varlıkları sarsan döngü. Merkez bankası, Mart 2022’den bu yana faiz oranlarını 450 baz puan artırdı.
Ancak bazı gözlemciler, Fed’in popüler beklentileri hayal kırıklığına uğratmasını bekliyor.
Kripto ticaret firması ve likidite sağlayıcısı GSR’nin kurucu ortağı Richard Rosenblum, CoinDesk’e verdiği demeçte, “En iyi tahminimiz, Fed’in artan enflasyon göz önüne alındığında 25 baz puan artıracağıdır.”
25 baz puanlık [bps] bir oran artışı, kıyaslama borçlanma maliyetini %4,75-%5 aralığına yükseltecek ve bir duraklama için konumlanan tacirlerin bitcoin’e yönelik yükseliş risklerini azaltabileceğini görebilir.
ADM Investor Services International’ın (ADMISI) baş ekonomisti ve küresel stratejisti Marc Ostwald, “Fed, bankacılık sektörünü hala iyi sermayelendirilmiş olarak görüyor ve enflasyon savaşının kazanılmadığını ve devam ettiğini vurgulamak isteyecektir” dedi. çok yüksek, bu yüzden 25 baz puanlık bir zam çok muhtemel görünüyor.”
Pazar günü, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell ve Hazine Bakanı Janet Yellen, ABD mali sisteminin dirençli olmaya devam ettiğini ve bankacılık sisteminin sermaye ve likidite pozisyonlarının güçlü olduğunu söyledi.
Ostwald, Fed’in sıkılaştırma döngüsünü şimdi durdurması durumunda faiz artırımlarına devam etmeyi daha zor bulacağını da sözlerine ekledi.
Likidite bağımlısı risk varlıkları, duraklamayı, faiz indirimine ve aynı şekilde fiyata doğru yakın bir erken dönüşün işareti olarak okuyabilir. Bu da Fed’in piyasaları hızlı bir şekilde şok etmeden faiz artırımlarına devam etmesini zorlaştıracaktır.
Action Economics LLC’nin baş direktörü ve baş ekonomisti Michael Englund’a göre Fed, ECB’nin liderliğini takip edecek.
Avrupa Merkez Bankası (ECB), piyasa kaosuna ve Credit Suisse’in istikrarsızlığının bulaşma korkusuna rağmen enflasyon mücadelesine bağlı kalarak geçen hafta faiz oranlarını 50 baz puan artırarak %3’e yükseltti.
Englund bir e-postada, “Tahminimiz 25 baz puanlık bir artış yönünde ve Mayıs ve Haziran’da da 25 baz puanlık artışlar varsaymaya devam ediyoruz.” dedi.
“Fed faiz oranlarını yükseltirse, bunun aslında Fed’in bankacılık krizini kontrol altına aldığı fikrine katkıda bulunacağını ve tahvil fiyatlarının düşmesine ve getirilerin daha sıkı bir politika yolunda yeniden fiyatlanmasına rağmen finansal piyasa istikrarına katkıda bulunabileceğini düşünüyorum. . Dolar da yükselir,” diye ekledi Englund. (BTC, doların tersi yönde hareket etme eğilimindedir.)
Bir ara, açıklanan tedbirlerin etkinliği konusunda soru işareti oluşturabilir ve paniğe yol açabilir. SVB’nin çöküşünden bu yana Fed, bankalar için Banka Vadeli Finansman Programı adı verilen bir acil durum kredisi tesisi başlattı ve küresel finansal sistemi desteklemek için dolar takas hatlarının sıklığını haftalıktan günlük olarak artırdı.
Fed’in kantitatif sıkılaştırmayı (faiz artırımlarının kardeşi) sonlandıracağını duyurmasını bekleyen trader’lar da muhtemelen hayal kırıklığına uğrayacak.
Englund, “Fed’in SVB’ye hitap eden yeni programlarının daha geniş piyasa etkileri olduğunu düşünmüyoruz ve Fed’in, Fed bilançosunun boyutunda bir defaya mahsus bir sıçrama olsa bile QT sürecini sürdüreceğini varsayıyoruz.” söz konusu.
QT’nin sona ermek üzere olduğu anlatısı, verilerin Fed’in bilançosunun 15 Mart’a kadar olan yedi gün içinde 300 milyar dolar arttığını göstermesinin ardından geçen hafta piyasayı sardı.
Güvercin yürüyüşü mü?
GSR’den Rosenblum’a göre Powell, oranları yükselttikten sonra güvercin bir tonla dengeleyici bir hareket yapacak ve riskli varlıklara bir cankurtaran halatı sunacak.
Rosenblum, “Powell’ın tonu bir şekilde politika eylemine bağlı. Fed’in duraklaması durumunda enflasyon beklentilerini kontrol altında tutmak için daha şahin [sıkılaştırma yanlısı] bir üslup kullanacak veya Fed’in zam yapması durumunda daha güvercin bir ton alacak” dedi.
Piyasalar ayrıca bankanın üç aylık ekonomik tahminlerini de dikkate alacak.
ADMISI’den Ostwald, politika yapıcıların faiz oranı projeksiyonlarının grafiksel bir temsili olan nokta grafiğinin Aralık ayındaki %5,125’ten yaklaşık %5,37’lik bir zirve sinyali vermesini bekliyor. Ostwald ayrıca Fed’in büyüme ve enflasyon tahminini yükseltmesini ve daha düşük işsizlik oranı tahminlerini revize etmesini bekliyor.
En yüksek oran tahmininin yukarı yönlü revizyonu, piyasanın beklentisinin son zamanlarda %4,8’e düştüğü düşünülürse, riskli varlıklar üzerinde bir miktar satış baskısı yaratabilir.
