Bazıları, ABD Borç Anlaşmasının Bitcoin Fiyatını Etkileyebileceğini Söyledi

ABD hükümetinin 31,4 trilyon dolarlık borç limitini artırmaya yönelik müzakerelerdeki çıkmaz piyasaları geçici tutarken, bazı analistler olası bir anlaşmanın kripto pazarına sıkıntı getirebileceği konusunda uyararak fikir birliğine karşı çıktılar.

ABD, 19 Ocak’ta 31,4 trilyon dolarlık yasal borç limitine ulaştı ve Hazine’ye olağanüstü önlemler uygulaması ve hükümetin işleyişini sürdürmek için Hazine Genel Hesabı (TGA) bakiyesini azaltması yönünde baskı yaptı. Bu, ABD doları likiditesindeki dalgalanmalara karşı hassas olan Bitcoin gibi varlıkların, hükümetin temerrüde düşmesi ve Federal Rezerv’in devam eden faiz artırımlarına ilişkin korkular arasında teklifte kalmasını sağladı.

MacroMicro’ya göre TGA bakiyesi Şubat ayının başında yaklaşık 500 milyar dolardan geçen hafta 68 milyar dolara düştü. Goldman Sachs’a göre, Hazine’nin nakit bakiyesi muhtemelen Haziran ayı başlarında gerekli olan minimum 30 milyar dolara düşecek; bu, bazılarının feci bir temerrüt olacağına inandığı durumdan kaçınmak için bu noktada bir borç anlaşmasına varılması gerektiği anlamına geliyor.

Bu aynı zamanda borç limiti yükseltildiğinde Hazine’nin devlet tahvili ihraç ederek nakit dengesini yeniden oluşturmaya çalışacağı anlamına da geliyor. Bu, sistemdeki likiditeyi çekebilir ve tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturabilir, çünkü artan ihraçlar fiyatları aşağı çekme ve getirileri artırma eğiliminde olacaktır. Bitcoin’in (BTC) tahvil getirilerinin tersi yönde hareket ettiği biliniyor.

Bu nedenle potansiyel bir anlaşma büyük ekonomik belirsizliği ortadan kaldırabilirken, Bitcoin gibi gerçek ekonomiyle hiçbir bağlantısı olmayan ve büyük ölçüde fiat likiditesine bağımlı olan varlıklar aslında zarar görebilir.

Eski ABD Merkez Bankası Başkanı Noelle Acheson, “Kasaları doldurmak için borç ihracının ters etkisi olacak; para, nakitten ve risk varlıklarından ABD devlet tahvillerine geçecek, özellikle de bu araçların getirileri arzdaki artışı dengelemek için yükseldiğinde.” CoinDesk ve Genesis Trading’de araştırma yapan ve Crypto Is Macro Now haber bülteninin yazarı, haber bülteninin hafta sonu sayısında şunları söyledi.

“Bu, teorik olarak getiriler arttığında fiyatları düşen Bitcoin ve altın için kötü olabilir (yüksek getirili ortamlar, hiçbir şey getirmeyen varlıklar için pek iyi değildir)” diye ekledi. “Dahası, daha fazla ABD devlet tahvili ihraç edilmesi kamu harcamalarını artıracak, bu da ekonomi için iyi olacak ve faiz indirimi olasılığını daha da geciktirecektir.”

Şu ana kadar piyasadaki fikir birliği, temerrüdün panik satışına ve küresel nakit akışına yol açacağı yönündeydi; bu, Bitcoin’in %50’den fazla değer kaybettiği Mart 2020’deki korona virüs kaynaklı çöküşte görülene benzer. Bu arada, bir borç anlaşmasının risk alma eylemini artırması bekleniyor.

Bazı gözlemcilere göre Bitcoin, Mart ayındaki bankacılık krizi sırasında güvenli liman teklifleri aldı; ancak teknoloji hisseleri gibi diğer faize duyarlı varlıklar da, Fed’in faiz indirimlerine doğru erken yönelmesinde fiyatlanan tüccarlar kadar iyi performans gösterdi. Başka bir deyişle Bitcoin, büyük ölçüde likiditeye duyarlı bir risk varlığı olmaya devam ediyor.

Hindistan merkezli ICICI Bank’ın faiz tüccarı Satyakam Gautam, bu bakış açısına itiraz ediyor ve Hazine’nin önümüzdeki birkaç ay içinde büyük olasılıkla 700 milyar dolarlık tahvil ihraç edeceğini ve bunun da büyük bir riskten kaçınmaya yol açacağını düşünüyor.

“Bu, eğer varsa, başarılı tavan müzakeresinden hemen sonra kısa vadede ABD doları fonlamasının eksikliği anlamına geliyor. Kurumsal tahvil piyasaları ve özel krediler, mevcut vadelerin uzatılmasında zorlanacak ve bu da gerçek bir krize yol açacak.” Gautam, LinkedIn gönderisinde şöyle konuştu: Ticari gayrimenkul varlıkları fonlamasında ya da önemsiz tahvil ihraççılarında çöküş. Bu, ABD faiz piyasalarının ele geçirilmesi zor bir şekilde aradığı gerçek anlaşma çöküşü olabilir.”

Gautam, “Uzun vadeli faiz oranlarında kalıcı bir düşüş ve ABD faiz oranlarında büyük bir yükseliş olabilir. Bu, JPY ve CHF gibi risk cennetleri (forex) için iyiye işaret olmalı” diye ekledi.