Pazartesi günü, bazı insanlar (benim gibi) Credit Suisse’in kısa vadeli faiz oranı stratejisti Zoltan Pozsar tarafından yeni bir dünya parasal düzeni hakkında yayınlanan kısa bir nottan etkilendi. İlk bakışta, tam not (burada mevcut) Bitcoin ile ilgisiz görünüyor (ancak daha sonraları hakkında).
Pozsar, “Bretton Woods III’ün doğuşunu – Doğu’da emtia bazlı para birimleri etrafında merkezlenen ve muhtemelen eurodolar sistemini zayıflatacak ve aynı zamanda Batı’daki enflasyonist güçlere katkıda bulunacak yeni bir dünya (parasal) düzeninin” doğuşunu görüyor. İşte onun dünya değerlendirmesinin doğru olması ve bunun Bitcoin ile ilişkisinin bizim için ne anlama gelebileceği.
Tamamen biliyorum, ama yine Bretton Woods nedir?
Bretton Woods sistemi, 1944’te II. Dünya Savaşı sona ererken kurulan bir para yönetimi sistemiydi. Ülkeler arasındaki mali ilişkilerin kurallarını belirledi ve Uluslararası Para Fonu, Dünya Bankası ve Dünya Ticaret Örgütü’nü kurdu. Kısacası, Bretton Woods merkez bankalarının ve hükümetlerin finansal olarak oynadığı kuralları özetledi.
Bretton Woods hakkında bütün kitaplar yazıldı ve bu yüzden bu parçanın olayların nasıl olduğuna dair ayrıntılı bir tarih olduğunu iddia etmeyeceğim, ancak Bretton Woods I’den III’e nasıl geldiğimizi (olabildiğince acısız bir şekilde) hatırlamaya yardımcı oluyor.
İlk olarak, önemli bir kavramı açıklamamız gerekiyor. “Ülkelerin rezervleri” terimi çok az açıklama ile çok fazla atılıyor. Bu basitçe, hükümetlerin ekonomide meydana gelen şeylere tepki vermek için farklı türde para birimleri, menkul kıymetler veya emtialar (yani “malzemeler”) elinde bulundurduğu anlamına gelir. Örneğin, para biriminiz zayıf görünüyorsa, döviz satar ve kendi paranızı alırsınız. Rezervde “malzeme” olmadan hükümetler ve merkez bankaları tepki veremez. Ülkeler, istedikleri “malzemeyi” yedekte tutmakta özgürdürler.
Şimdi Bretton Woods I olarak adlandırılan Bretton Woods’un ilk yinelemesi, ABD dolarının hakim olduğu ve ons başına 35 dolardan (mevcut fiyatının yaklaşık %5,600 altında) altına serbestçe dönüştürülebildiği altına dayalı bir sistemdi. “ABD doları altınla destekleniyor” suistimali buradan kaynaklanmaktadır. 1971’de, faktörlerin bir araya gelmesi, ABD’nin para birimini değiştirmesine yol açtı, böylece dolar serbest dolaşımdaydı ve hükümetin tam inancı ve kredisiyle, büyük bir ordu ve petrol tarafından bahsetmiyorum bile.
1944’ten beri altın (TradingView)
Oradan, doların hala hakim olduğu, ancak çoğunlukla “iç para” kullanan bir sistemde Bretton Woods II doğdu. İç para, başkasının sorumluluğunda olan alacaklardan oluşurken, dışarıdaki para kimsenin sorumluluğu olmayan para türüdür. Başka bir deyişle, para sistemi büyük ölçüde borç temelli hale geldi. Yani Çin ABD Hazinelerini elinde tuttuğunda, bu paranın içindedir. Rusya altın almak için USD sattığında, bu para dışındadır.
Bir süredir içinde yaşadığımız rejim artık çok fazla kafa karışıklığına neden olabilir. Çin’in borçlarını elinde tutması ve Çin’e çok para borçlu olması Amerikalılar için mutlaka kötü mü? Belki, ama belki de ABD’nin kontrolüne sahip olduğu için değil (sonuçta Hazineler paranın içindedir).
Aynı zamanda uluslararası finansın iç işleyişini rahatsız edici derecede karmaşık hale getiriyor. Şiddetli ekonomik rakipler, herhangi bir endüstride hakimiyet için (bazen kirli) savaşırken, aynı zamanda ekonomik sağlamlık için birbirlerine güveniyorlar. Bunun kanıtı, Çin’in kendi rezervinde 1,1 trilyon dolarlık Hazine bulundurmasıdır. Bir yandan birbirimizle yaşayamayız, diğer yandan birbirimiz olmadan ölürdük.
Peki bitcoin nihai dış para mı yoksa başka bir şey mi?
Ukrayna’daki savaş göz önüne alındığında, dünya harekete geçti ve Rusya’nın rezervlerinin büyük bir bölümünü ele geçirdi. Castle Island Venture’dan Nic Carter’ın belirttiği gibi, ABD Başkanı Biden “Rusya’ya bir finansal nükleer bomba attı”. Avrupa’nın Rus petrol ve doğalgazına bağımlılığı göz önüne alındığında, enerjiyle ilgili ödemeler hariç tutularak önemli bir belirleme yapıldı. Bu önemli çünkü petrol ve buğday gibi emtia fiyatları hızla yükseliyor. Böylece Çin, emtia krizi karşısında para birimini güçlendirmek için tesadüfi bir konumda.
Rusya dünyanın en büyük emtia ihracatçılarından biridir ve yaptırımlar nedeniyle Rus malları diğer ülkelerden gelen mallardan daha az arzu edilir. Şu anda büyük miktarlarda el konulabilir, ABD merkezli iç paraya sahip olan Çin Halk Bankası, “subprime” Rus emtialarının alımını finanse etmek için savunmacı bir şekilde Hazineleri satabilir. Çin’e enflasyon üzerinde kontrol sağlamanın yanı sıra, bu tür bir eylem, Batı’da emtia kıtlığına ve durgunluğa yol açabilir.
Bu hafife alınmamalıdır. Rusya, geçtiğimiz birkaç yılda ABD doları varlıklarını altın (ve diğer şeyler, aşağıdaki tabloya bakınız) karşılığında satmış olsa da, Bretton Woods II’nin temeli parçalandı.
Rusya Döviz ve Altın Varlıkları (Rusya Bankası)
Rusya’nın uluslararası banka işlemlerini destekleyen bir mesajlaşma sistemi olan SWIFT’i kısmen yasaklamasının, ABD’nin para içindeki yeni müsadere riskine karşı mücadelesini ele alın ve yeni bir para rejiminin, bir “Bretton Woods III”ün başlangıcına bakıyor olabiliriz. Şimdi, ülkeler rezervlerini artırdıkça altın ve diğer emtialar gibi dış paraya daha keskin bir şekilde odaklanılabileceği bir dünyayla karşı karşıyayız.
Veya bitcoin’e dönebilirler.
Bu nokta, haber bülteni için bu konu hakkında yazmak için tam olarak itici güçtür. Pozsar notunu bitirmek için şunları yazdı:
Tam olarak bir bitcoin desteği sinyali olmasa da, buna yine de bir mikrofon düşüşü diyebilirim.
