Bitcoin (BTC), 23 Nisan’da sona eren haftada tahvil getirilerinin artması ve ABD doları likiditesinin düşmesi nedeniyle satış baskısıyla karşı karşıya kaldı.
TradingView ve CoinDesk’in verilerine göre, piyasa değerine göre lider kripto para birimi %9 düşüşle 27.600 dolara gerileyerek Kasım ayının başından bu yana en büyük tek haftalık yüzdesel kaybını kaydetti. 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi altı baz puan (bps) artarak %3,58’e yükseldi; art arda ikinci haftalık kazancını elde ederek, kripto para birimleri de dahil olmak üzere riskli varlıkların cazibesini azalttı.
Veri kaynağı TradingView’e göre, para sistemindeki doların arzını takip eden bir gösterge olan USD Likidite Koşulları Endeksi, 6,13 trilyon dolara düşerek bir ayın en düşük seviyesine geriledi. Ayrıca traderlar, Fed’in (Fed) Mayıs ayında 25 baz puanlık faiz artırımıyla sıkılaştırma döngüsüne devam etme olasılığının daha yüksek olduğunu fiyatladı.
Bitcoin ve daha geniş kripto piyasası, 2021’den bu yana dolar likidite endeksindeki yerel zirveleri ve dipleri yakından takip ediyor. Federal Rezerv’in (Fed) bankacılık krizini kontrol altına almak için likidite muslukları açmasıyla Bitcoin, Mart ayının ilk yarısında o zamanki en yüksek seviyesi olan 28.000 dolara yükseldi ve dolar likidite endeksini 5,82 trilyon dolardan 6,35 trilyon dolara yükseltti.
Popüler Crypto Is Macro Now kitabının yazarı Noelle Acheson, “Parasal likidite cephesinde cesaret verici işaretlerin yokluğunda, BTC Pazartesi günkü keskin düşüşünün ardından hafta boyunca düşüşe devam etti ve diğer büyük kripto varlıklarını da beraberinde sürükledi.” Bülten, bültenin hafta sonu sayısında yazdı.
Acheson, “BTC, diğer varlık grupları sıkıntı çekerken daha iyi performans göstermesi gereken bir ‘sigorta’ varlığı olsa da, büyük ölçüde parasal likidite beklentileri tarafından yönlendirilecek olan genel makro ruh halinden hala büyük ölçüde etkileniyor.” diye ekledi.
Paris merkezli kripto veri sağlayıcısı Kaiko’nun makro analisti Dessislava Laneva’ya göre, Bitcoin ve genel olarak finansal piyasalar, ABD borç tavanı sorunu sayesinde yakın vadede artan fiyat türbülansını görebilir.
ABD hükümeti Ocak ayında 31,4 trilyon dolarlık yasal borç limitine (kendi kendine koyduğu borçlanma tavanı) ulaştı ve Hazine’yi, hükümetin yükümlülüklerini en az beş ay boyunca yerine getirmesine yardımcı olmak için olağanüstü önlemler uygulamaya zorladı. Bu önlemler aynı zamanda dolar likiditesini de artırdı ve riskli varlıkların teklifini korudu.
O tarihten bu yana borç tavanı müzakereleri çıkmaza girdi. Wall Street Journal’a göre, önümüzdeki 12 ay içinde hükümetin temerrüde düşmesine karşı sigortalamanın maliyetini ölçen bir yıllık kredi temerrüt swapları geçen hafta rekor seviyeye yükseldi.
CDS piyasasındaki mevcut fiyatlama, temerrüt olasılığının %2 olduğunu göstermektedir. New York merkezli MSCI’nın portföy yönetimi araştırması başkanı Andy Sparks, WSJ’ye verdiği demeçte, bunun finansal bir felaket olabilecek bir şey için rahatsız edici derecede yüksek olduğunu söyledi.
Gözlemciler, Haziran ayında Hazine’nin parasının tükenebileceğinden endişe ediyor.
Laneva, CoinDesk’e “Borç tavanı draması kısa vadeli bir dalgalanma kaynağıdır ve piyasaya belirsizlik katmaktadır.” dedi.
Bitcoin hâlâ riskli bir varlık olarak görülüyor ve hisse senetleri bir noktada krize girerse satış baskısıyla karşı karşıya kalabilir. Risk varlıkları, 2011’deki borç tavanı draması sırasında, Washington’daki çıkmazın ülkenin birinci sınıf üçlü A ülke kredi notunu kaybetmesine yol açmasıyla darbe aldı.
“Yılın ikinci yarısında gerçekleşmesi beklenen bir anlaşmaya varıldığında, Hazine’nin rezervlerini yeniden doldurması gerekecek, bu da likiditeyi azaltacak ve niceliksel sıkılaştırmanın (faiz artırımlarının kardeşi) etkisini şiddetlendirecek… Laneva, “Fed, sonuçta risk varlıklarına fayda sağlayacak olan faiz oranlarını düşürecek” dedi.
Messari makro analisti Tom Dunleavy’ye göre potansiyel bir temerrüt, Bitcoin’in Mart ayındaki son bankacılık krizinde olduğu gibi bir sığınak teklifi almasına neden olabilir.
Dunleavy, “ABD’nin temerrüde düşmesini pek olası görmüyorum. Borç tavanı sorununun iş o noktaya gelmeden çözüleceğini düşünüyorum.” dedi. “ABD temerrüde düşerse veya anlaşmasız son tarihe yaklaşırsak, bu BTC için son derece olumlu olacaktır. BTC için değer saklama öyküsünün son banka başarısızlıklarıyla daha da sağlamlaştığını gördük. BTC’nin altınla korelasyonu da aynı şekilde tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın” diye ekledi Dunleavy.
