Bitcoin’in Fiyatını Artıran Büyük Para Yatırımcıları Şimdi Düşebilir

2021’de kripto dünyasında önemli bir anlatı, kurumsal yatırımcıların uzaya gelişiydi. Tesla (TSLA), 1,5 milyar dolar değerinde bitcoin (BTC) satın aldı ve JPMorgan Chase (JPM) ve Morgan Stanley (MS) gibi Wall Street bankalarının yanı sıra hedge fonları, o yıl müşteri varlıklarını bitcoin’e tahsis etmeye başladı.

Bu kurumsal yatırımcılar, yalnızca artan ana akım kabulün bir işareti olmakla kalmadı, aynı zamanda fiyatları da artırdı. Kripto, sektörün piyasa kapitalizasyonunun o yıl %185 artmasıyla patlama yaptı.

Şimdi, kripto piyasasının son baygınlığı, sektörün tüm zamanların en yüksek piyasa değerinden geçen yılın sonlarında ulaşılan 1,25 trilyon doları silip süpürürken, soru ortaya çıktı: Kurumsal paranın çöküşte oynadığı rol nedir? Veya daha açık söylemek gerekirse, kurumsal yatırımcılar işleri daha da kötüleştiriyor mu?

Bildiğimiz bir şey var: Kripto piyasası giderek borsayla ilişkilendiriliyor ve kurumsal yatırımcılar bu korelasyonu artırmış gibi görünüyor. Ve borsa düştüğünde kriptoyu da beraberinde götürür.

“2020’nin başlarında Paul Tudor Jones ve Renaissance Technologies gibi geleneksel yatırımların önde gelenlerinin kamuya açık beyanlarıyla toplanmaya başlayan BTC’ye kurumsal ilgi akışı, BTC arasındaki 60 günlük korelasyonda sürekli bir sıçrama ile çakışıyor. ve S&P 500”, Genesis Trading’in Nisan 2022 raporuna göre. (Genesis, CoinDesk’in de sahibi olan Digital Currency Group’un bir yan kuruluşudur.)

Dow Jones Piyasa Verilerine göre, bitcoin ve eter (ETH) ve büyük ABD hisse senedi endeksleri arasındaki üç aylık korelasyon geçen hafta rekor seviyeye ulaştı.

Bitcoin ve Standard & Poor’s 500 Endeksi arasındaki üç aylık korelasyon grafiği, fiyatların nasıl bu kadar birlikte hareket etmediğini gösteriyor. (Para Metrikleri)

Bitcoin boğaları için, son zamanlardaki kripto çöküşünün geleneksel pazarlardaki düşüşten ayrı tutulamaması, sinir bozucu bir durum.

Hisse senetleri, Federal Rezerv’in Mayıs ayındaki son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında 50 baz puanlık veya 0,5 yüzde puanlık son faiz artırımının ardından ayı piyasasında.

Hem kripto hem de geleneksel piyasalar, Fed Başkanı Jerome Powell’ın yaklaşan toplantılarda olduğundan daha büyük bir artışa karar vermesinden sonra kısa bir süreliğine fırladı, ancak Bespoke Market Intelligence’ın kurucu ortağı Paul Hickey’nin “gerçeklik kontrolü” olarak adlandırdığı şeyin ardından hızla rotayı tersine çevirdiler.

S&P 500 ve Nasdaq, 4 Mayıs’taki toplantıdan sonraki gün yaklaşık %5 düştü. Bitcoin %10’un üzerinde düştü, şimdi ise bugüne kadar %35’in üzerinde düştü. Piyasa gözlemcileri için sonuç, ne kadar yakından birlikte seyahat ettikleriydi.

Morgan Stanley’den yakın tarihli bir rapor, kurumsal yatırımcıların 2021’de kripto ticaretine hakim olduğunu ve perakende yatırımcıların kripto borsası Coinbase’deki tüm işlemlerin sadece üçte birini oluşturduğunu ortaya koydu.

Gazeteye göre, veri sağlayıcısı VandaTrack’teki analistler, “Müşteri ilgisi, iki ana kripto varlığı olan BTC ve ETH’ye daha fazla yoğunlaştı” dedi. ETH, Ethereum blok zincirinin yerel kripto para birimi olan eter anlamına gelir. “Bu önemli çünkü Beyaz Saray’ın kripto düzenlemesine ilişkin yürütme emrinin ilk sonuçlarını bekleyen daha fazla kurum ve ETH, ETH 2.0 ile birleştikçe, mevcut fiyat davranışı TradFi varlıkları tarafından yönlendirilmeye devam edecek.” (ETH 2.0, Ethereum ağının planlı bir yükseltmesinin kısaltmasıdır ve “TradFi”, “geleneksel finans” için kripto endüstrisi jargonudur.

Raporda, “Sermayenin mevcudiyetine ve dolayısıyla faiz oranlarına duyarlı kurumların artan katılımının, kısmen bitcoin ve hisse senetleri arasındaki yüksek korelasyona katkıda bulunduğunu düşünüyoruz” dedi.

Bu, bir yıl önce kriptonun gelişmesine yardımcı olan kurumsal yatırımcıların şimdi çöküşte bir faktör olduğu anlamına mı geliyor?

Path Trading Partners’ın baş stratejisti ve Stock Think Tank’ın ortak portföy yöneticisi Bob Iaccino, “Kesinlikle” dedi.

BitBull Capital CEO’su Joe DiPasquale, “Piyasa olgunlaştığı ve katılımcıların daha büyük bir kısmı hem kripto hem de geleneksel varlıklara maruz kalan kurumlar olduğu için böyle bir varsayımda bulunabiliriz” dedi. “Zamanla, geçmişteki uzun dönemlere kıyasla kripto alanında daha hızlı zirveler ve dipler görmemiz makul.”

“Bu, ticarete konu olan varlıkların doğasıdır” dedi. “Varlıklar satıldığında, tüm varlıklar satılır. Bitcoin, bir süredir Nasdaq ile korelasyon gösteriyor. Bu bir istisna değil.”

Kurumsal ve perakende giriş ve çıkışlarını ayırmak kolay değildir. Ancak bazen yatırımcıların kendilerinden haber alırsınız. 15 yıl üst üste S&P 500 Endeksini yenmesiyle tanınan Miller Value Partners Başkanı Bill Miller, marj çağrılarını karşılamak için bitcoin’inin bir kısmını sattı ve işler zorlaştığında çok likit varlıklar – bu durumda bitcoin – satmak istediğinizi belirtti.

‘Coinbase primi’

Coinbase’de dolar ile bitcoin satın alma fiyatı ile stabilcoin USDT kullanarak Binance’de bitcoin satın alma maliyeti arasındaki fark olan “Coinbase primi”ne bir göz atın.

Kripto piyasası analistleri, herhangi bir anda piyasada kimin daha büyük güç olduğunu değerlendirmek için bu rakama bakar – kurumsal yatırımcılar veya perakende yatırımcılar. Düşünce, Coinbase’in kullanıcı tabanının Binance’inkinden daha kurumsal olduğu yönünde. Dolayısıyla bir prim varsa, bu genellikle kurumsal yatırımcıların piyasayı daha yükseğe yönlendirdiği anlamına gelir.

Ancak son zamanlarda, CryptoQuant’tan alınan verilere göre, prim negatife döndü ve 12 ayın en düşük seviyesine düştü.

“Genellikle bir Coinbase primi vardır. Bu, Coinbase’deki bitcoin fiyatının Binance’den daha yüksek olduğu anlamına gelir. Bu çok önemliydi, çünkü Amerikan kurumları ve HNW (Yüksek Net Değer) çoğunlukla Coinbase’de işlem görüyordu. Ancak… son birkaç gündür negatif. Bu, Coinbase Pro’da yoğun satış olduğunu gösteriyor!” CryptoQuant bir blog yazısında söyledi.

Prosper Trading Academy’de kripto para eğitimcisi Howard Greenberg, “Perakendeden kurumsala kripto yatırımcısı aynı zamanda teknoloji hisselerinin yatırımcısı olma eğiliminde” dedi. “Mevcut endüstrileri bozan teknoloji konusunda yükseliş eğilimi gösteriyorlar ve bu geçiş ve korelasyon şu anda oynuyor.”

Piyasa tersine döndüğünde bağlantı görünüşte hızlı kalıyor, dedi.

“Kurumlar için, özellikle sermayelerine 7/24 erişim ile kripto pozisyonlarını tasfiye etmek diğer bazı pozisyonlardan daha kolay, bu yüzden kapatılan ilk pozisyonlar olma eğilimindeler” dedi.

Arca’nın baş yatırım sorumlusu Jeff Dorman bir raporda, “Geçen bir buçuk yılda, makro hedge fon dünyasından dijital varlık piyasasına yeni girenler oldu” dedi. “Birbiriyle bağlantılı olan varlıklar değil, oyunculardır.”

Merkezi Olmayan Dünya Festivali

Perşembe – Pazar, 9-12 Haziran 2022

Austin, Teksas