Bitcoin’in Powell’ın Hawkish Açıklamalarına Karşı Dirençli Kalmasının 3 Nedeni

Bitcoin, ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın faiz oranlarını daha agresif bir şekilde yükseltmeye hazır olduğunun sinyalini verdikten bir gün sonra daha yüksek işlem görüyor.

Önde gelen kripto para birimi, basın zamanında 42.700 dolar civarında el değiştirdi ve gün içinde yaklaşık %4’lük bir kazanç elde etti. Powell’ın yorumlarının kısa sürmesinden sonra 41.000 dolara düşüş ve fiyatlar bugün erken saatlerde 43.350 dolara yükseldi. S&P 500’e bağlı vadeli işlemler, %0.32’lik bir kazanıma işaret ediyor. Endeks Pazartesi günü çok az değişti.

Powell, Ulusal İşletme Ekonomisi Birliği’ne yaptığı konuşmada, “Fiyat istikrarına dönüşü sağlamak için gerekli adımları atacağız.” Dedi. “Özellikle, bir toplantıda veya toplantılarda federal fon oranını çeyrek puandan fazla artırarak daha agresif hareket etmenin uygun olduğuna karar verirsek, bunu yapacağız.”

Powell, geçen hafta 25 baz puanlık artışla önümüzdeki aylar için 50 baz puanlık artışı masaya koydu ve tüm yıl için 175 baz puanlık artış sinyali verdi.

Risk varlıklarının dayanıklılığı, yatırımcıların ileriye dönük olma eğiliminden ve Fed’in sıkı sıkıya bağlı olmasından kaynaklanabilir. Gelin her bir faktöre ayrıntılı olarak bir göz atalım.

Fed’in sıkılaştırmaya ilişkin endişeler, piyasaları ilk olarak Kasım ayı başlarında sardı. O zamandan beri, oran tüccarları bu yıl için üç fiyat artışından yedi, 25 baz puanlık artışa gitti.

Rusya Ukrayna’yı işgal etmeden önce, piyasalar Fed’in Mart ayında faiz oranlarını 50 baz puan artıracağını öngörüyordu. Şimdi, trader’lar Mayıs’ta 50 baz puanlık bir artışı hesaba katıyorlar. Bitcoin, Kasım ortasından bu yana %38 düştü.

Başka bir deyişle, Powell’ın agresif faiz artırımlarına ilişkin ipucu hiç de şaşırtıcı değil. Geçen haftaki şahin Fed toplantısı ve Powell’ın Pazartesi günkü yorumları yatırımcı beklentilerini doğruladı ve piyasadan önemli miktarda belirsizliği kaldırmış görünüyor.

Dijital varlık yönetimi firması Arca’nın CIO’su Jeff Dorman Pazartesi günü yayınlanan bir blog yazısında, “Yatırımcılar belirsizlikten kötü sonuçlardan nefret ettiklerinden daha fazla nefret ediyorlar. Ve bugün piyasalar tam olarak bu noktada.” dedi.

“‘Sakinlik öncesi fırtına’ demlendi ve fırtına nihayet geçti gibi görünüyor. Piyasalar ileriye dönük olduğundan ve uzun hafızalara sahip olduğundan, yatırımcılar daha başlamadan 3 yıllık bir sıkılaştırma döngüsünü fiyatlamışlardı. bunun ötesinde çok daha az bilinmeyen bir dünya var. Bu iyi bir şey.” Dorman yazdı.

İleriye dönük piyasalar, bir durgunluğa ve Fed’in ekonomiyi desteklemek için genişletici para politikasına dönme ihtimaline odaklanıyor olabilir. Fed Fon vadeli işlemlerine göre, faiz oranı türevleri tüccarları, 2023 gibi erken bir tarihte bir oran indirimi fiyatlıyor.

10- ve iki yıllık getiriler arasındaki farkla temsil edilen ABD Hazine getiri eğrisi, bir durgunluk göstergesi olan inversiyonun sadece 17 baz puan gerisindedir. Tersine çevirme, iki yıllık verim 10 yıllık verimin üzerine çıktığında meydana gelir.

Kripto varlık yönetimi şirketi Blofin’den bir volatilite tüccarı olan Griffin Ardern, bir Telegram sohbetinde, “Eğrinin tersine çevrilmesi, yatırımcılara Fed’in gelecekte taviz verebileceği sinyalini veriyor, bu nedenle kısmen iyiye işaret” dedi.

Ardern, “Ekonominin başı belaya girdiğinde, Fed sadece niceliksel genişleme yoluna dönebilir. Mevcut makro verilere göre mevcut ekonomik durum Fed’in şahin politikasını destekleyebilir, ancak maksimum süre iki yılı geçmeyecek.” söz konusu.

Ardern’e göre, riskli varlıklardaki düşüşü satın almak için en iyi zaman, Hazine eğrisinin maksimuma döndüğü zamandır.

Bitcoin’in sözde “maksimum acı noktasına” – en açık opsiyon sözleşmelerinin değersiz bir şekilde sona erdiği grev fiyatına – yönelme eğilimi, üç aylık opsiyonların sona ermesinden önce, Powell’ın yorumlarının ardından kripto para biriminin zemin tutmasına yardımcı olabilir.

Ardern, “Türevlerin üç aylık teslimatı yaklaşırken, büyük işlem hacmi durumunda, gerçek fiyat maksimum acı noktasına gelme ve sıkıca sabitlenme eğiliminde olacaktır.” “Benzer bir durum geçen yıl 31 Aralık’ta bir kez oldu.”

Ticaret hacimleri ve açık pozisyonlar açısından dünyanın en büyük kripto opsiyon borsası Deribit’ten alınan verilere göre, Skew tarafından izlenen verilerde 3.56 milyar dolar değerindeki opsiyon sözleşmelerinin süresi bu Cuma günü sona erecek ve maksimum acı 41.000 dolar.

Teoriye göre, maksimum acı noktası, vade yaklaştıkça spot fiyatlar için bir mıknatıs görevi görür. Bunun nedeni, çoğunlukla kurumlar olmak üzere, opsiyon satıcılarının bazen opsiyon alıcılarına maksimum zarar vermek için fiyatları maksimum acı noktasına yaklaştırmaya çalışmasıdır.

2021’in başlarından bu yana, bitcoin, üç aylık opsiyonların sona ermesinden önce artan oynaklık gördü, fiyatlar geri çekildi veya uzlaşmaya kadar maksimum acı noktasına sıçradı, ancak sona erdikten sonra önceki trendi sürdürmek için.