Farklı pencerelerden bir evin içine bakmak gibi, herhangi bir haber hikayesini veya veri noktasını okumak kripto piyasaları hakkında faydalı bir bakış açısı sunabilir, ancak hiçbiri tek başına size tam resmi veremez. Bu hafta Crypto Long & Short için geçen haftadan görünüşte birbiriyle bağlantısız üç hikayeyi alıp birbirine bağlamak istedim.
Alaaddin’in sihirli halısı
CoinDesk’ten Ian Allison, BlackRock’un müşterilerine 10 trilyon dolarlık varlık yöneticisinin entegre yatırım yönetimi platformu Aladdin aracılığıyla kripto ticareti sunmayı planladığını bildirdi. Bu, CEO Larry Fink’in Temmuz ayında söyledikleriyle çelişiyor (ki bu, bu haber bülteni için en son yazdığım sıralarda uygun bir şekilde gerçekleşti). Fink, müşterilerden gelen kripto varlıkları için “az talep” olduğunu belirtti ve bu müşterilerin emeklilik fonları, bağışlar ve sonsuz zaman ufkuna sahip diğer muhafazakar sermaye türlerini içerdiği göz önüne alındığında bu gerçekten şaşırtıcı değildi. Ancak Ian’ın kaynaklarından biri BlackRock hakkında şunları söyledi: “Diğer herkesin aldığı tüm akışı görüyorlar ve bundan biraz para kazanmaya başlamak istiyorlar.” Yine de, BlackRock’un müşterilere başka hangi “kripto varlıkları” sunacağı belirsiz olsa da, potansiyel Aladdin teklifinin bitcoin’in ötesine uzanıyor gibi görünmesi biraz şaşırtıcı. Bitcoin, MassMutual’ın 2020’de 100 milyon dolarlık bir satın alma yaptığı sırada kriptonun “mavi çip” varlığı olarak kendini sağlamlaştırmıştı.
Profesyonel yatırımcı için içgörüler, haberler ve analizler içeren haftalık bültenimiz Crypto Long & Short’u okuyorsunuz. Her Pazar gelen kutunuza almak için buradan kaydolun.
Belki de kriptonun toplam piyasa değeri geçen yıl için 1,5 trilyon dolar ile 3,0 trilyon dolar arasında bir yere yerleşti ya da BlackRock’ta fikirler değişti. Belki de Eylül ayında kriptoya atılan Jump Trading’di. Belki yeteri kadar Zoomer, yüksek net değerli ebeveynlerini, bir devrilme noktasına gelene kadar yemek masalarında kripto para birimleri konusunda rahatsız etti. Katalizör ne olursa olsun, bence haber, insanların inandığından çok daha önemli. BlackRock, talep olmasaydı bir şeyi keşfetmezdi. Bunun da ötesinde Aladdin, küresel hisse senetlerinin ve tahvillerin %10’una eşdeğer en az 20 trilyon dolarlık varlık için arka ofise yetki veriyor. En önemlisi, sonunda BlackRock’un “kriptoda sorun yok” sinyali vermesine neden olabilecek yerçekimini görmezden gelemezsiniz.
Yatırımcıların bağımsız düşünürler olduğunu biliyorum, ancak 10 trilyon dolarlık dev görüşlerinizi desteklediğinde kesinlikle yardımcı olur.
Bu bitcoin nereye gidiyor?
Borsalarda tutulan bitcoin miktarı, bu yılın 22 Ocak’ından bu yana her gün azaldı. Bu, Glassnode’un kaliteli veri analizinin sizi heyecanlandırıp heyecanlandırmadığını kesinlikle kontrol etmeniz gereken haftalık zincir içi metrik raporunda gözüme çarptı.
Kaynak: Glassnode
Bu tür şeyler bitcoin için döngülerde olur. Bazen yatırımcılar riskten kurtulmak ve coin satmak isterler, bu nedenle borsalara girişler artar. Diğer zamanlarda, yatırımcılar elde tutmak isterler, bu nedenle borsalardan daha kalıcı (“soğuk”) depolama alanlarına çıkışlar artar. Bitcoin’in 33.000 $’dan 45.000 $’a yükselmesi sırasında bu üç haftalık çıkış döneminin gerçekleşmesi şaşırtıcı değil çünkü borsalarda daha az bitcoin teorik olarak satış baskısını hafifletiyor.
Peki bitcoin satan var mı?
Eğer
biri, kesinlikle halka açık bitcoin madencisi Marathon değil (NASDAQ: MARA). En azından, şirketin geçen Pazartesi günü Bloomberg’in madencilerin “kaybolmanın endişe verici bir işareti” olarak madeni para sattığını öne süren bir makalesine yanıt olarak gönderdiği bir tweet’e göre. Teoride madenciler, bitcoin madenciliği yaparak ve masrafları ödemek için hemen yerel para birimine satarak para kazanırlar (çoğu kamu hizmetleri ve ev sahipleri sihirli internet parasını kabul etmez). Gerçekte, bunların bir kısmı, sürekli olarak bitcoin satması gerekmeyen, iyi sermayeli firmalardır.
Yine de Marathon’un tweetine rağmen, madenciler 19 Kasım’dan bu yana oluşan birikimin ardından 5 Şubat’tan bu hafta sonuna kadar çoğunlukla madeni para sattılar. Ancak bu aktiviteye “endişe verici” demek yanlış görünüyor. Madencilerden daha kısa net satış süreleri, deneyimli bir yatırımcıyı endişelendirecek fiyat zayıflığı türüyle gerçekten ilişkili değildir. Başlamak için, madencilerin son uzun net satış dönemi, şaşırtıcı fiyat performansı ve bitcoin’in ilk kez 60.000 doları kırdığı bir dönem olan Ocak’tan Mart 2021’e kadardı.
Kaynak: Glassnode
Her şey hassas bir şekilde birbirine bağlı
Önceki üç anlatı gevşek bir şekilde birbirine bağlıdır.
Bazı insanlar, bitcoincilerin finansal sistemi kodla yeniden inşa etmeye çalıştıklarını ve bu süreçte bu kodlayıcıların işlerin neden böyle olduğunu öğrendiklerini düşünüyor. Kısmen katılıyorum ama çoğunlukla katılmıyorum. Bitcoin farklıdır ve bu geliştiricilerin oluşturduğu sistem kendi kategorisindedir. BlackRock’un bitcoin ve diğer kriptolara dahil olması tam olarak bu yüzden mantıklı geliyor.
Madenciler, Bitcoin’in ticari altyapısıdır. Onlar olmadan işlemler gerçekleşemez ve yeni bitcoin çıkarılamaz. Ancak, ona dolar, ether, dogecoin ya da her neyse fiyat veren emir defterlerini kolaylaştıranlar madenciler değil. Bu, borsaların, tüccarların ve piyasa yapıcıların işidir. Bazıları madencileri, ekonomiye dolaşım için para basan ABD Federal Rezerv ve Hazine Bakanlığına benzer görebilir. Ancak madenciler, işlem anlaşmasını mümkün kıldığı için Visa’ya da benzetilir. Ama aynı zamanda, gerçekten değil. Mesele şu ki, Bitcoin şu anda sahip olduğumuz hiçbir kutuya tam olarak uymuyor.
Madencilerin etrafındaki yardımcı işletmeler, kripto varlıkları arasında ikincil piyasa ticaretini kolaylaştıran kripto borsalarını içerir. Borsalar önemlidir – uzaydaki en değerli şirketler arasındadırlar – çünkü bitcoin’e ve buna bağlı olarak ondan ilham alan çok sayıda alternatif kripto varlığına göreceli değer verirler.
Bir varlık yöneticisi rolünde BlackRock, ABD para politikası dişlerini veren devlet tahvili ticaretini kolaylaştıran en önemli taraflardan biri olarak görüyor. Bu, küresel ekonomide hafife alınmaması gereken övülen bir konumdur. Bununla birlikte, BlackRock, Fed’in ihtiyaç duyduğu finansal araçların taşınmasına yardımcı olmanın ötesinde, bu işletmeler veya yatırımcıları adına hisse senedi, emtia ve gayrimenkul alıp satmak gibi para kazanabileceği diğer yardımcı işletmelerde yer almaktadır.
Ancak BlackRock hala tam da bu: Fed ve ekonomik makine etrafında bir yan iş. Çok fazla sermayeye (ve müstakil evlere) sahip bir yan işletme. Toplamda, kripto, BlackRock’un henüz para kazanma zevkine sahip olmadığı yeni bir varlık sınıfını temsil ediyor. Bu yüzden bitcoin’in ötesine uzanıyor gibi görünüyor. BlackRock’un henüz kriptoya ihtiyacı yok, ancak şimdi dahil olmaktan kesinlikle zarar gelmez.
