Tarih tekerrürden ibarettir derler ve 1990’larda danışman olarak geçirdiğim yıllara baktığımda bunun ne kadar doğru olduğunu görebiliyorum.
Blockchain ve kripto para yatırımlarına olan ilgi, teknoloji hisselerine olan erken talebe çok benziyor. Dot Com Balonu sırasında yatırımcılar teknolojinin gelişen değerini gördüler ve hisse senedi fiyatları, büyük servet yaratma ve kesinti vaadiyle yükseldi.
Ancak 2000’li yılların başındaki “teknoloji enkazından” öğrendiğimiz gibi, beklentilerin gerçeklikle hiçbir ilgisi yok ve birçok yatırımcı, önceki boğa piyasasında yaptıkları da dahil olmak üzere her şeyini kaybetti.
Finansal danışmanlar için dijital varlıklara ve finansın geleceğine haftalık bir bakış olan Danışmanlar için Kripto’yu okuyorsunuz. Her perşembe postayı almak için buradan abone olun.
Heyecanı yatırım gerçeğinden ayırmak
Yatırımcıların, devrim niteliğindeki teknolojinin yanıltıcı reklamını ticarileşmeye yönelik gerçek beklentilerden ayırması gerekiyor. Bu, ortalama bir yatırımcı için olduğu kadar, etrafı delilikle çevriliyken sağduyulu ve ihtiyatlı olmayı öğütlemek üzere eğitilmiş mali danışmanlar için de inanılmaz derecede zordur.
90’larda birçok danışmanın müşterisi teknoloji hisselerinde her şeyin dahil olmasını istiyordu. Müşteriler, çeşitlendirmenin işe yaramaması nedeniyle danışmanlarına olan güvenlerini kaybediyorlardı. Balon döneminde, ağırlıklı olarak teknoloji hisse senetleri ağırlıklı olan NASDAQ Bileşik endeksi 1995’te 1.000 civarındayken 10 Mart 2000’de 5.048,62’ye yükseldi. Bu sadece beş yıl içinde %400’den fazla bir artışı temsil ediyordu. Aynı dönemde S&P 500 de çok iyi bir performans sergileyerek %200’ün üzerinde artış gösterdi ancak Nasdaq neredeyse iki katına çıktığında bu yeterince iyi değildi.
Müşterinize beş yıl boyunca teknoloji hisse senedi balonunun kısa sürede geçecek bir “moda” olduğunu söylediğinizi hayal edin. En iyi, en güvenilir danışmanlar bile müşterileri “parlak nesneden” kaçınmaya ve çeşitlendirilmiş bir hisse senedi ve tahvil portföyüyle rotayı korumaya ikna etmekte zorluk çekiyordu.
Ne yazık ki pek çok müşteri inançlarını tamamen kaybetti ve meseleyi kendi ellerine aldı; ya günlük tüccar oldular ya da tüm paralarını zirvede 88 milyar dolara ulaşan ünlü Janus Twenty fonuna yatırdılar. Bu fonun, en büyük varlıkları AOL, Cisco ve Qualcomm gibi şirketlerde olmak üzere yalnızca yirmi hisse senedine yatırım yapması dikkat çekicidir. 2002 yılı sonu itibarıyla bu fonun yönetim altındaki varlıkları 12 milyar dolar civarına düşmüştü.
Riski en aza indirirken müşteri taleplerini karşılamak
Bir danışman olarak farklı bir yaklaşım seçtim. Müşteriye ne yapmaması gerektiğini söyleyerek yabancılaştırmak yerine, işbirliğine dayalı bir süreç oluşturmakla çok daha fazla ilgilendim. Her şeyi satıp Qualcomm’a koymak isteselerdi cevabım şu olurdu: “Evet, Qualcomm son zamanlarda gerçekten iyi bir performans sergiledi; belki de Qualcomm’a ve diğer bazı telekomünikasyon hisselerine küçük bir tahsis yapmalıyız. Portföyünüzün bu daha agresif kısmı için başka hangi hisse senetlerini düşünüyorsunuz?” Müşteriler dinlendiklerini hissettiler ve ben de onları en büyük düşmanları olan açgözlülükten koruyabildim.
Birçok finansal danışman müşterisi, dijital varlıklar konusunda aynı beklentiyi hissediyor olabilir. İnternet teknolojisi gibi blockchain’in de gerçek, somut, uzun vadeli kullanım durumları vardır. Ne yazık ki, tüketicilerin yeni inovasyonu benimseme modeli, onu aşırı uçlara taşımak yönünde ve bu, kriptoda çok açıktı. Terra Luna, Three Arrows Capital, Blockfi, Celsius, FTX ve daha birçokları bunun güzel örnekleridir. Senaryoya bir kaldıraç ekleyin ve felaketin tarifini gördük.
Ancak müşteriye “tek başına gitmesini” söylemek çözüm değildir. Kaçınılmaz endüstri sarsıntısından sonra gördüğümüz gibi, birçok yatırımcı, genellikle finans profesyonellerinin rehberliği veya çeşitlendirme olmaksızın, belirli borsalara veya tokenlara yoğun yatırım yaptı. Bütün yumurtaları tek sepette toplayınca büyük kayıplar yaşadılar. Danışmanları dijital varlıklara yönelik daha açık ve davetkar bir yaklaşım sunmuş olsaydı, bu müşterilerin çoğunun mali danışmanlarıyla çalışacağını iddia ediyorum.
Danışman çıkarımları
Dot Com Balonu’ndan öğrendiğim ve şimdi size aktarabileceğim ders, yeni bir varlık sınıfına yatırım yapma konusunda muhafazakar bir duruş sergilemenin mantıklı olduğu, ancak bunun ikili olması gerekmediğidir. Müşterilerinize görünürlük sağlamaya devam ederken dikkatli olmanın bir yolu var. Spekülatif varlık sınıfının küçük dozları, müşterinin “her şeyi” yapma dürtüsünü tatmin etmeye yardımcı olurken, onları büyük yeniliklerin getirdiği kaçınılmaz çalkantılardan korur. Bu size gelecekte geriye bakıp yatırımcılarınıza dengeli, rasyonel bir yatırım stratejisini sürdürürken fırsatları ve değişimin heyecanını kucaklama şansı verdiğinizi söyleme şansı verir.
Blockchain teknolojisinin piyasayı hareketlendirmesi onun işe yaradığının bir işareti. İnternet gibi, doğası gereği yıkıcıdır ve geçen yıl boyunca yaşadığımız iniş ve çıkışları olumlu değişimin belirtileri haline getiriyor. Bugün blockchain teknolojisinin ilk aşamalarındayız, ancak kripto para birimlerinin yatırım fırsatlarının dağıtımında devrim niteliğinde değişikliklere yol açan gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesine yol açmasıyla daha geniş kapsamlı yeniliğe hızla yaklaşıyoruz. Siz farkına bile varmadan, müşterileriniz adına dijital varlıklara yatırım yapmanın sayısız yolu olacak. Tıpkı çeşitli işletmelerin artık teknolojiden yararlanması gibi, blockchain de geniş bir sektör yelpazesine nüfuz etme ve bundan faydalanma potansiyeline sahiptir.
Bütün bunlar şu anlama geliyor: yatırımcıların dijital varlıklara yönelmek istemesi mantıklıdır ve sizin rehberliğinizle, onların yarının heyecan verici olasılıklarının ardındaki piyasaya dikkatli ve daha da önemlisi güvenli bir şekilde girmelerini sağlayabilirsiniz.
