Doların Gücü ‘Tsunami’ Üzerinden Kripto Sektörleri Nasıl Ticaret Yapıyor?

Geleneksel bilgelik, dolar güçlenirse, kripto para birimleri gibi varlıkların daha ucuz hale geldiğini kabul eder. Yine de durum gerçekten böyle mi?

Geçen hafta, Federal Rezerv tam olarak çoğu insanın tahmin ettiği şeyi yaptı: Fed fon oranını 75 baz puan artırdı – arka arkaya üçüncü kez. Aylardır tüketici fiyatları, Diff’rent Strokes’un dördüncü sezonundan bu yana görülmemiş bir oranda arttı – bu nedenle, borçlanma maliyetlerini artırmanın parayı biraz daha pahalı hale getireceği ve böylece sıcak ekonomiyi soğutacağı umulmaktadır.

Daha yüksek faiz oranları dolar talebini artırıyor (kripto insanlarının anlayabileceği terimlerle ifade etmek gerekirse, Anchor protokolünün Nisan ayında geri ödediği yaklaşık %20’lik APY’ler nedeniyle herkesin nasıl UST satın aldığını hatırlıyor musunuz?). Doları altı yabancı para sepeti karşısında ölçen ABD Dolar Endeksi, geçen yıl yaklaşık %20 yükseldikten sonra şimdi 20 yılın en yüksek seviyesinde işlem görüyor. O zaman, bitcoin (BTC) %58 oranında düştü.

3IQ araştırma başkanı Mark Conners Cuma günü CoinDesk TV’nin “First Mover” programında “Doların gücü tek taraflı ve güçlü bir güçtür” dedi. “’Tsunami’ terimi çokça atılıyor, ancak doların güçlü olduğu bir dönemde olanları gerçekten, doğru bir şekilde temsil ediyor. Sadece diğer varlıkları para birimlerinden uzaklaştırıyor.”

Yine de, bu konuyu çok fazla okumamak konusunda uyarmakta fayda var. Ne de olsa kripto, diğer varlık sınıflarına kıyasla hala gelişme aşamasında. Kendi özellikleri vardır ve fiyatlar, örneğin doların gücü dışındaki nedenlerle hareket eder.

Örneğin, bitcoin Kasım 2021’de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve bir önceki yıla göre dört kattan fazla, 69.000 $’a yakın işlem gördü. Bu zaman diliminde dolar endeksi kabaca 92,7’den 95’e çıktı.

Ayrıca, fiyatlar genellikle piyasanın riske karşı tutumuna göre hareket ediyor gibi görünmektedir. Kripto para birimleri hala çok “risklidir”.

Bununla birlikte, kripto, özellikle son haftalarda bazı geleneksel varlıklar gibi davranıyor.

Çalışma İstatistikleri Bürosu, 13 Eylül’de ağustos ayı Tüketici Fiyat Endeksi’ni (TÜFE) yıldan yıla %8,3 artış göstererek (beklenenden 30 baz puan daha yüksek) açıkladığında, hisse senedi piyasaları darbe aldı. Örneğin S&P 500, duyuruyu takip eden haftada %6,2 düştü.

Kripto piyasası kalıpları

Yine de sektörleri derinlemesine incelediğimizde bazılarının diğerleri kadar kötü olmadığını görüyoruz. Örneğin finansallar %5 kaybetti (bankalar uzun vadede daha yüksek faiz oranlarını sever çünkü sonuçta bilançolarına fayda sağlarlar). Gayrimenkul hisseleri ise %9,8’lik düşüş yaşadı; daha yüksek oranlar, ipoteklerden yararlanmayı zorlaştırır ve ticari binalar için üst sınır oranlarını yükseltir.

Bir bütün olarak kripto para, TÜFE verilerinin yayınlanmasını takip eden haftada hisse senetlerinden çok daha kötü performans gösterdi. En büyük kripto para birimlerinin 148’inin sınır ağırlıklı bir endeksi olan CoinDesk Piyasa Endeksi (CMI), bu yedi gün boyunca %13,5 düştü. Burada da sektör bazında farklılıklar buluyoruz. Ether (ETH), Cardano’nun ADA’sı ve Solana’nın SOL’unu içeren CoinDesk Akıllı Sözleşme Platformu Endeksi (SMT) %19,8 düştü. Endeksteki diğer varlıkların da satış nedeniyle düşmesine rağmen, büyük bir kısmın yalnızca genel piyasa koşullarından değil, Ethereum’un Birleşme sonrası düşüşünden kaynaklandığı kesin.

Bu arada, ApeCoin’in APE’si, Decentraland’ın MANA’sı ve The Sandbox’ın SAND’ı gibi NFT ile ilgili ve metaverse madeni paralarla dolu olan CoinDesk Kültür ve Eğlence Endeksi (CNE) “yalnızca” %6,9 oranında kayarak dört hisse sektöründen daha iyi oldu.

Perşembe günkü “First Mover” bölümünde CoinDesk Indices’in genel müdürü Jodie Gunzberg, “Yüksek enflasyon, artan oranlar [ve] güçlü bir dolar, evet, tüm dijital varlıklar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor ancak eşit değil” dedi. CoinDesk Kültür ve Eğlence Endeksindeki kripto para birimleri diğerleri kadar zarar görmedi çünkü “bunlar, finansal piyasalara çok daha yakından bağlı olan DeFi veya para birimleri veya akıllı sözleşme platformları gibi ekonomik açıdan hassas değiller.”

Gunzberg’e göre bu hareket, hisse senetlerinde bulunan tanıdık bir kalıba çarpıyor. “Bu, S&P 500’de tekrar gördüğümüz savunma sektörlerinden farklı değil” dedi. “Eğlence, eğlence [ve] oyun gibi şeylere baktığımızda, burada daha çok defansif özellikler var. Sonra emlak gibi ekonomik açıdan daha hassas bazı sektörler var.”

Tüccarlar için, kriptoyu segmentler açısından düşünmek, diğer şeylerin yanı sıra, artan oranlı bir ortamda ticaret yapmak için daha sofistike yollar bulmak anlamına gelir.

Gunzberg, “Uzun/kısa stratejiler oluşturabilir veya kültür ve eğlence, hatta dijitalleştirme pazarı gibi sektörlere aşırı ağırlık veren stratejiler oluşturabilirsiniz” dedi. “Ve sonra, bu ekonomik ortamda gerçekten dövülen akıllı sözleşme platformlarını hafife alabilirsiniz.”

Bu arada, piyasa Kasım ayında bir başka 75 baz puanlık faiz artırımına hazırlanıyor. CME’nin FedWatch Aracına göre, Cuma öğleden sonra, tacirler ABD merkez bankasının oranları yüzde 3,75 ila yüzde 4 aralığına yüzde 71,7 oranında artıracağını söylüyor. Dedikleri gibi, verilere bağlıdır ve önümüzdeki ay içinde pek çok şey olabilir.