Fed Tahvil Almayı Durdurduğunda Bitcoin Kazanacak mı?

ABD Merkez Bankası’nın kontrolü dışında olan şeyler var. Merkez bankasının ABD dolarının uzun vadeli değerini korumak ve maksimum istihdamı sağlamak için ikili bir kongre yetkisi var, ancak bu hedeflere ulaşırken bir dizi belirsizlikle uğraşıyor.

Dün, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, para biriminin temel kaldıraçlardan biri olan tarihi varlık satın alma programını küçültmeye başlayacağını duyurdu. koronavirüs pandemisinin en kötüsü sırasında ekonomiyi desteklemek ve canlandırmak için çekti.

Bu makale, CoinDesk’in blockchain ve kripto haberlerindeki en önemli hikayeleri günlük olarak topladığı The Node’dan alınmıştır. Haber bülteninin tamamını almak için buradan abone olabilirsiniz.

Kasım ayından itibaren, Fed her ay 10 milyar dolar daha az Hazine tahvili ve 5 milyar dolar daha az ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) satın alacak 120 milyar dolarlık program 2022’nin ortalarında tükenene kadar.

Fed, hafifletici koşullara bağlı olarak bu “küçülmeyi” duraklatmak veya hızlandırmak için kendine biraz boşluk bıraktı. Ayrıca tahvil satın alırken faiz oranlarını yükseltmeyi de düşünmez – daha fazla esneklik.

Bu parasal harcamanın, özellikle de azalmaya başladığında, ne kadar deneysel olduğu abartılamaz. “Niceliksel gevşeme” veya QE olarak bilinen tahvil alım programı, Fed’in bilançosunu iki katından fazla artırdı (şu anda 8,6 trilyon doların üzerinde bir değere sahip). İşgücü piyasası, varlık fiyatları ve cebinizdeki dolar üzerinde geniş etkileri oldu.

Enflasyon son 30 yılda herhangi bir noktadan daha sıcak ilerliyor ve tüketici fiyatları toplamda %4,4 artarak iki katına çıktı. Fed’in uzun süredir hedeflediği %2 hedefi. Birbiriyle çelişen sinyaller, aynı anda hem çok sıkı hem de çok gevşek bir işgücü piyasasına işaret ediyor. İşten ayrılma oranı, iş açılışlarının sayısı ve maaş ve sosyal yardım dolgularının tümü atipik olarak yüksektir (sıkı bir işgücü piyasasına işaret eder). Yine de, Şubat 2020’ye göre 5 milyon daha az çalışan var.

“Yüksek enflasyona sahibiz ve bunu Powell, “İstihdam piyasasında neler oluyor” dedi. “Karmaşık bir durum.”

Piyasa gözlemcilerinin Fed-speak’e ne kadar bağlı olduğu düşünüldüğünde, Powell tutarlı mesajları için övgüyü hak ediyor. Sihirli sesi aslında tamamen kontrolü altındaki tek şeydir. Daralma kolay paranın sonunu işaret etse de, piyasalar dün ürkütücü değildi: S&P 500, Dow Jones Endüstriyel Ortalama, Nasdaq 100 ve Russell 2000, tüm zamanların en yüksek seviyelerinde ticareti kapattı.

Powell, ekonominin “sıcak çalışmasına” izin verme konusunda tutarlı davrandı ve piyasalara politika değişiklikleri konusunda önceden uyarı verme konusunda başarılı oldu. Fed’deki meslektaşları, gösterge faiz oranını sıfır ila %0.25 arasında park etme konusunda oybirliğiyle kabul edildi (ancak bu da değişebilir, “bağlı olarak”). Powell’ın bakış açısını değiştirmesinin yalnızca bir derece meselesi olduğunu söyledi – yüksek enflasyonun “geçici” olduğunu veya koronavirüsle ilgili belirli bir darboğaz meselesi olduğunu söylemek yerine, hafifletici faktörlerin – nakliye kısıtlamalarının sonsuza kadar sürmeyeceğini söyledi.

Daha fazlasını okuyun: Bitcoin Bahislerini Besleyen Para Basımını Azaltan Federal Rezerv

Gerçekten de, tedarik zinciri tıkanıklıkları, süper iletken kıtlığı ve Amerikalı tüketicilerden gelen güçlü satın alma talebi, Powell’ın bu konuda fazla söz söylemeden izlediği şeylerdir. COVID-19 vaka yükleri, karantinalar ve piyasa psikolojisi ile aynı.

Bu nedenle, faiz oranlarının düşürülmesi veya ne zaman veya ne kadar artırılacağı söz konusu olduğunda, izlediğimizi hatırlamak önemlidir. bir insan. Politikalarına katılmayabilirsiniz – ve, oğlum, çoğu kişi yapar – ancak herhangi bir kişiye böyle bir yetkiye sahip olduğumuzda bu bir sorundur.

Bitcoin, alternatif bir parasal taban katmanı, bu insan dramından ayrı duruyor. Pandemi tarafından güçlendirilen 2008 durgunluğundan doğan büyük bir deney, Bitcoin için çoğu politika kararı zaten verilmiş ve kodlanmıştır. Doların yumuşak olduğu yerde zor. Doların insan olduğu yerde, nedene bağlı olarak.

Ancak aynı zamanda küresel ekonomiye tamamen entegredir ve bitcoin para biriminin fiyatı da Fed kararlarına tabidir. Bitcoin, son birkaç aydır QE’nin bir enflasyon riskinden korunma olduğu inancından yararlandı. Akıllı para – dünyanın Ray Dalios’u – onu satın aldı ve kar etti.

Ancak, Fed’in gelecekte enflasyonu nasıl yöneteceği belirsiz. Şimdilik Powell, yüksek fiyatların risklerine karşı tam istihdamı seçtiğinin sinyallerini verdi.

“İşgücü piyasasının daha da iyileştiğini görmek istediğimiz için faiz oranlarını yükseltmek için iyi bir zaman olduğunu düşünmüyoruz. “dedi Powell. “Şu anda sahip olduğumuz enflasyon seviyesi, fiyat istikrarı ile hiç uyumlu değil.”

Fed ekonomiyi soğutmak için faiz oranlarını yükseltmeye başladığında, bitcoin fiyatı üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Ekonomist Claudia Sahm bana özel bir mesajda, “BTC altın gibi bir riskten korunma aracı olduğu ölçüde, zarar görebileceğini düşünüyorum” dedi.

Sonra tekrar, Fed’in zaten enflasyonun çok ileri gitmesine izin verdiğine ve onu sınırlamak için sınırlı imkanlara sahip olduğuna dair bir inanç var. Kısa vadede, eğer Powell sözüne sadık kalacak ve faizleri yükseltmeden önce tahvil alımını bitirecekse, kurumun en azından 2022’nin ikinci çeyreğine kadar enflasyonu çekecek bir aracı yok. olması, parayı bitcoine çekebilir.

“Öte yandan, tarihin en büyük QE’sinin etkileri, ne olursa olsun tarihteki en büyük enflasyona yol açabilir. Fed küçülmeye çalışıyor. Kripto para hedge fonu BitBull Capital CEO’su Joe DiPasquale dün CoinDesk’e verdiği demeçte, bu olursa, bitcoin için talebin ve fiyatların tüm zamanların en yüksek seviyelerine yükselmesini bekliyoruz.

Geçici enflasyonun nasıl olacağı ve olacağı görülecektir.

Ayrıca Powell’ın Fed başkanı olarak görev süresi Şubat 2022’de sona eriyor (Fed başkanı olarak görev süresi 2028’de sona eriyor olsa da) ve Biden yönetimi görevde kalıp kalmayacağına dair net bir sinyal vermedi. Fed yetkilileri, varlık alımlarını aşamalı olarak durdurmaya başlamak için adım adım ilerlerken, birçoğunun enflasyonun nasıl yönetileceği (ve hatta ölçüleceği) konusunda çelişkili görüşleri var.

Yani Powell’ın görevi devam edecek mi? ABD’nin tahvil satın almadığı bir dünyada bitcoin başarılı olacak mı? Bu sadece başka bir insan belirsizliği.