FTX’in yeni patronu John J. Ray III Ocak ayında The Wall Street Journal’a gözden düşmüş kripto para borsasını yeniden başlatmayı düşündüğünü söylediğinde, bu yorum sektörde büyük yankı uyandırdı.
FTX, Kasım ayında olağanüstü bir şekilde çökmeden önce, özellikle türev ticaretinde büyük bir varlığa sahip olan kriptodaki en büyük oyunculardan biriydi. Yani bir diriliş umut vericiydi – hem işi alacaklıların topladığı parayı en üst düzeye çıkarmak olan Ray hem de eski müşterileri için.
Ancak bir zamanlar FTX’te iş yapmış olan büyük ticaret şirketleriyle yapılan röportajlar, gerçekten geri getirmeye değer bir şey olup olmadığı konusunda soruları gündeme getiriyor ve muhtemelen Ray’in iki ay önceki kulakları yakan yorumlarından bu yana neden hiçbir ilerleme kaydedilmediğini açıklıyor.
FTX’i nihayetinde mahveden mali sıkıntılar 2022’nin sonlarında netleşirken, CoinDesk ile yapılan bu röportajlar, borsanın teknik yönünün başlangıcından bu yana zayıf olduğunu ve Ray’in yeniden canlandırma planlarının yanında bir diken olduğunu açıkça ortaya koyuyor. CoinDesk ile görüşen birkaç eski müşteriye göre, ne yazık ki yüksek gecikme süresi, tüccarların FTX ile arayüz oluşturmak için kullandıkları API’deki hatalar ve kodlama aksilikleri borsayı rahatsız etti.
FTX piyasa yapıcılarının en aktiflerinden biri olan B2C2’nin kurucusu Max Boonen, FTX’in “yavaş, eksik, kusurlu ve bunu daha önce hiç yapmamış kişiler tarafından kodlanmış” olduğunu söyledi.
Dexterity’nin kurucu ortağı Abraham Chaibi, FTX’te gidiş-dönüş gecikmesinin – bir müşteriye ticaretinin borsanın emir defterinde yayına girdiğinin söylenmesinin ne kadar sürdüğü – tipik olarak yaklaşık 150 milisaniye ve daha yoğun dönemlerde 600 ila 800 milisaniye olduğunu söyledi. Hıza duyarlı başka bir eski müşteri olan Capital. (Bir saniyede 1.000 milisaniye vardır).
Bunun Binance’ten çok daha yavaş olduğunu ekledi ve gidiş-dönüş gecikmesinin yaklaşık 5 ila 10 milisaniye olduğunu belirtti.
“Dolgularınızın bildirimlerini FTX’te yaymak çok yavaştı. Chaibi, “Siparişinizin tamamlandığını derhal bilmek istiyorsanız, siparişinizin durumunu her milisaniyede tekrar tekrar sorgulamanız gerekiyordu” dedi.
B2C2 ve Dexterity gibi piyasa yapıcılar için hız oldukça önemlidir. Ne olursa olsun, FTX’in parlak günlerinde çok fazla işlem hacmi olduğu düşünülürse, orada iş yapmaları için iyi bir neden vardı. Ancak piyasa yapıcılar, esasen satmak isteyen herkesten satın alarak ve satın almak isteyenlere satış yaparak likidite sağlayan, bir borsanın gelişmesi gereken kilit bir grup firmadır.
FTX’in gözden düştüğü göz önüne alındığında, onu hayata döndürmek için yüksek bir çıta var. Ve bu teknik eksiklikler, bunun karşısında daha önemli olabilir.
Ticaret firması Folkvang’ın kurucusu ve CEO’su Mike van Rossum, “Gecikme açısından, ticaret için açık ara en yavaş borsalar” dedi.
Yavaş sipariş yönlendirmenin yanı sıra, FTX aynı zamanda volatilite dönemlerinde düşüşe geçti. Bu, Federal Rezerv’in Eylül ayında ABD enflasyonu hakkında piyasayı hareket ettiren bir ekonomik rapor yayınlamasıyla doruk noktasına ulaştı. Tüccarlar diğer borsalarda fiyatların sıçramasını izlerken FTX baskı altında eğildi ve 55 dakika dondu.
Van Rossum, “tonlarca sorun vardı” dedi. “API, yüksek volatilite sırasında birkaç saatliğine düştü. Çok dağınık bir borsaydı ve en çok sorun yaşadığımız borsaydı.”
Folkvang gibi firmalar, FTX perakende likiditesini tekelleştirdiği için kaldı. Sipariş defterleri bir milyon perakende müşterinin siparişleriyle dolu olduğundan, daha büyük boyutta ticaret yapmak daha kolaydı. Van Rossum, “FTX, gecikme süresiyle değil, özellikleriyle sevildi,” diye ekledi.
FTX, sonunda düşüşüne katkıda bulunacak olan kullanıcı dostu bir teminat modeline öncülük etti. Alameda Research’ün Kasım ayındaki bir CoinDesk raporunda ortaya koyduğu gibi bilançosu, Serum, Maps ve FTT gibi likit olmayan altcoinlerle doluydu. Bu, daha sonra bir dizi kredi için teminat olarak kullanıldı ve piyasa sonunda düştüğünde, bu altcoinlerin değeri, FTX’in artık müşterilerin para çekme işlemlerini karşılayamayacağı anlamına gelen bir düzeye düştü.
Teminat özelliği, kullanıcıların bitcoin, ethereum, stablecoin’ler veya hatta daha düşük piyasa değeri olan altcoin’ler ve ticaret türevleri gibi varlıkları elinde tutmasına olanak tanıdı. . Ve bu özellik kullanıcılar tarafından övülse de sonuçta sürdürülemezdi. FTX bu tür özellikler olmadan geri dönerse, hatalar ve yavaş çalışan yazılımlar daha önemli olabilir.
Chaibi, “FTX, diğer madeni paralarla teminatlandırılmış nakit (USD) çekmenize izin veriyor” dedi. “Örneğin, çok büyük bir FTT bakiyeniz varsa, USD’yi çekebilirsiniz ve FTX bunu çok az kesintiyle bir ‘kredi’ olarak ele alır. Başka hiçbir borsa, böyle bir eksi bakiyeyi çekmenize izin vermez. Bu deliydi ve deliydi.”
