Bitcoin, geleneksel finansın (TradFi) son türbülansını takiben dijital varlıkların daha iyi performans göstermesiyle parlaklığını yeniden kazandı. Silvergate, Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank ve son olarak Credit Suisse’in çöküşüyle birlikte, kripto para birimleri, kötü yönetilen TradFi kuruluşu arasında güvenli bir sığınak haline geldi.
8 Mart’ta, SVB’deki sorun söylentileri, dijital varlıkların duruma karışmasına neden oldu. Circle’ın 3,3 milyar dolarlık dolar destekli USDC stablecoin’inin SVB’de tutulduğu duyurusu, stablecoin’in ABD dolarından uzaklaşmasına neden oldu. Bu, dijital varlık yatırımcılarının büyük borsalarda pozisyon satmasına yol açtı. Bitcoin 22.410’dan 19.500’e düştü ve ether 1.560’tan 1.368’e neredeyse 200 puan düşerek toparlanmadan önce 200 günlük hareketli ortalamasının altına düştü.
Profesyonel yatırımcılar için öngörüler, haberler ve analizler içeren haftalık haber bültenimiz Crypto Long & Short’u okuyorsunuz. Her Çarşamba gelen kutunuza almak için buradan kaydolun.
10 Mart Cuma günü, 2008’den bu yana en büyük banka iflaslarına ilişkin haberler finansal medya kuruluşlarını tüketti ve yaygın bulaşma korkusuyla bankacılık endeksleri düştü. S&P Bölgesel Bankacılık Endeksi (KRE), kabaca beş işlem gününde %28’in üzerinde kaybetti ve henüz toparlanmadı.
12 Mart’ta Federal Rezerv ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu, bankalarda daha derin bir baskıyı önlemek ve bulaşma korkularını bastırmak için başarısız bankacılık kurumlarının mevduatlarını sigortalayacaklarını duyurdu. Eylemler, büyük bir başarısızlığı durduracak kadar açıktı, ancak mevduat sahiplerinin milyarlarca doları çekmesini engellemeye yetmedi. İronik bir şekilde, bu son fiyaskonun en büyük kazananları, en önemlisi bitcoin ve ether gibi dijital varlıklar olmak üzere risk varlıkları oldu.
Borsa ve dijital varlıklar arasındaki korelasyonlar her zaman değişkenlik gösterse de, kripto fiyatlarının en tutarlı belirleyicilerinden biri küresel para arzı olmuştur. Bu son banka iflas nöbeti, merkez bankalarının daha fazla nakit basarak kanamayı durdurması için yeni bir yetki yarattı.
M2 tablosu ve toplam kripto piyasası değeri, likiditenin dijital varlıklar için net talebi nasıl etkilediği hakkında yeterince şey söylüyor. 11 Mart’tan bu yana mevcut ralliye güvenilebilirse, kripto, merkez bankalarının (başka) bir mali krizden kaçınmak için baskıya devam etmek zorunda kalacağını tahmin ediyor.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, M2 = “bitcoin yükselir” şeklindeki bu belirleyici görüş, göründüğü kadar basit değil, çünkü Federal Rezerv hala artan enflasyon ve sıcak işsizlik seviyeleri ile rekabet etmek zorunda. 10 Mart’ta bordro rakamları beklentilerin üzerinde geldi ve sadece dört gün sonra tüketici fiyat endeksi enflasyonda %0,5’lik bir artış gösterdi. Bu rakamların hiçbiri Başkan Jerome Powell’ın görevini yerine getirmesine yardımcı olmadı, ancak faiz oranlarını artırmaya devam etmesi için Fed üzerinde baskı oluşturdular.
Çelişkili veriler, Fed’in hem yükselen enflasyona hem de iflas eden bankalara nasıl tepki vereceği sorusunu gündeme getiriyor. Basım çoktan başladı, ancak oran artışları sorunu daha da kötüleştirerek daha fazla bankanın batmasına neden olur.
6 Mart’tan bu yana faiz artırımı tahminine bir bakış, durumun ne kadar hızlı geliştiğine dair iyi bir tablo çiziyor.
Daha uzun oran politikası için daha yüksek bir yıl olacağı yaygın olarak tahmin edilen şey, önümüzdeki çeyreklerde sert bir şekilde duraklama ve nihayetinde dönme noktasına geldi. Bu noktada arada herhangi bir yerde politika mümkündür. Fed’in 22 Mart’ta yayınladığı “nokta grafiği” tahmini, merkez bankalarının finansal kurumları korurken sıcak makro verilerde ne kadar etkili bir şekilde gezinebileceğini tahmin etmeye çalışan Federal Açık Piyasa Komitesi üyelerinin güvenine yönelik kritik bir pencere sağlayacak.
Tüm bu karışıklığın ortasında, istikrarlı bir şekilde ralli yapan ve şimdi birçok yatırımcı tarafından başka bir finansal krize karşı bir siper olarak görülen kripto para birimi oturuyor. Ancak dijital varlıklar, düşüşteki ekonomilerin yörüngesinden tamamen kurtulabilir mi? Bir bankacılık krizi, enflasyon veya daha fazla oran artışı, birçok kişinin kaçınılmaz olduğunu düşündüğü sert düşüşü sağlarsa, bitcoin kaçış kapsülü olacak mı?
