Justin Sun, LUNA/UST Çözülmesinin Uyanışında USDD Stablecoin’i Konuşuyor

Justin Sun, Terra’nın 19 milyar dolarlık UST stablecoin’inin, kendi algoritmik stablecoin’i USDD’nin piyasaya sürülmesinden sonra bir haftadan daha kısa sürede çözüleceğini tahmin etmemişti.

Nisan ayının sonlarında Sun, kurduğu blok zinciri Tron’un kendi algoritmik stabilcoini USDD’yi yaratacağını duyurdu. Tartışmalı proje, geçtiğimiz haftaya kadar piyasa değerine göre en büyük merkezi olmayan stablecoin olan Terra stablecoin UST’ye benzerliği nedeniyle eleştiri aldı.

Kripto pazarları için Lehman Brothers benzeri bir anda, UST Salı günü ABD dolarına sabitini kaybetti ve bir zamanlar beyaz olan LUNA jetonları da dahil olmak üzere 30 milyar dolarlık Terra ekosistemini neredeyse tamamen yok eden acı verici bir ölüm sarmalını katalize etti. Tüccarlar arasındaki aşırı korku dalgası, tüm kripto para birimlerinde keskin düşüşlere yol açtı ve bulaşma, Tether’in USDT’si ve Waves blok zinciri ekosisteminin nötrino USD’si veya USDN’si de dahil olmak üzere diğer sabit paralara kısa bir süre yayılmış gibi görünüyor.

Ama Sun bir iyimser. CoinDesk’e, herhangi bir piyasa kargaşası ortaya çıkmadan önce planlanan bir Zoom röportajında ​​“Hala algoritmik stabilcoinlere inanıyorum” dedi.

Whitepaper’a göre Sun’ın stablecoin’i, bir USDD’yi Tron blok zincirinin yerel belirteci olan 1 $ değerinde TRX’e dönüştürecek bir para basma/yakma işlemiyle sabitlenmesini sağlayacak. Tersine, bir USDD basmak için 1 $ değerinde TRX yakılabilir.

CoinMarketCap verilerine göre Cumartesi sabahı USDD’nin piyasa değeri 270 milyon dolara ulaştı. Bu, UST’nin geçen haftaki çöküşten önceki piyasa değerinin bir kısmı ve şu anda varlık destekli stabilcoinler USDT (77 milyar $) ve USDC (51 milyar $) veya şu anda lider olan merkezi olmayan finans stabilcoin’i için çok az tehdit oluşturuyor. DAI (6,4 milyar dolar).

Şu anda, Tron’un USDD’sini stake etmenin getirileri, Terra’s Anchor Protocol tarafından sunulan %20’lik verimin yaklaşık iki katı olan %40 kadar yüksek.

UST’nin geçen hafta çözülmesine rağmen Sun, Tron’un USDD’sinin sonunda başarılı olacağından emin.

Tartışmalı kripto girişimcisi (ve Grenada’nın Dünya Ticaret Örgütü büyükelçisi) CoinDesk ile USDD’nin UST’den nasıl farklı olacağı, inşa etmeyi planladığı 10 milyar dolarlık Tron DAO hazinesi, kripto ayı piyasası ve herhangi bir şekilde tetiklemeden kendisinin sorumlu olup olmadığı hakkında konuştu. Terra erimesi (bazı #cryptotwitterati’nin önerdiği gibi).

Bu röportaj uzunluk ve netlik için düzenlendi.

CoinDesk: Bu merkezi olmayan stablecoin’i piyasaya sürme fikrini nasıl buldunuz? Birçok eleştirmen ona LUNA/UST’nin bir kopyası diyor.

Justin Sun: Öncelikle algoritmik stabilcoinler hakkında biraz konuşmak istiyorum. Sektörümüz için çok önemli olduklarını düşünüyorum. Günümüzün stablecoin’leri çok merkezi. Hepsi teminatlı, yani hepsinin bir bankaya ve gerçek banka hizmetlerine ihtiyacı var. Kriptoyu merkezi olmayan bir dünya olarak adlandırıyoruz, ancak bugün sabit paralar en merkezi kısımdır. Stabilcoinlerin temelde merkezi olmayan kalmasını sağlamak için bir algoritma tasarlamak istedik.

Bence LUNA’nın başarısızlığı, algoritmik stabilcoinlerin uygulanabilir olmaması veya yapılamaz olması değildi. LUNA’nın başarısızlığı esas olarak çok fazla kaldıraca bağlıydı. Çok kısa bir süre içinde dramatik bir piyasa değerine ulaştılar.

USDD’yi tasarlarken USDD’nin sağlıklı büyümesine odaklandık. USDD piyasa değerimizi TRX ve toplam piyasa değerine kıyasla nispeten küçük tutmak istiyoruz. Ve aynı zamanda Tron DAO Rezervinden daha küçük.

CoinDesk: 10 milyar dolarlık rezerv fonunu nasıl oluşturmayı planlıyorsunuz?

Sun: BTC, USDT, USDC TUSD ve diğer sabit paraları satın aldık.

CoinDesk: Hazinede bu merkezi olmayan stablecoin’i teminat altına alan bir grup merkezi stablecoin’iniz olması biraz ironik mi?

Sun: İki güvenlik ağı istiyoruz. Birincisi algoritmadır. Stabilcoin, öncelikle algoritmanın kendisi tarafından desteklenir. Temelde merkezi olmayan bir şekilde çalışır. Ama biliyorsunuz, şu anda mevcut piyasa oynaklığını düşünün…. Bu nedenle, piyasayı istikrara kavuşturmak için elimizdeki parayı kullanmaya çalışmak için merkezi olmayan bir rezerve ihtiyacımız var.

CoinDesk: Luna Foundation Guard’ın stratejisi gibi çeşitlendirilmiş bir kripto varlık sepeti satın almayı planlıyor musunuz? Eğer öyleyse, hangi varlıklara bakıyorsunuz?

Sun: Listeyi tamamlamadık ama sanırım şu anda satın aldığımız başlıca ikisi BTC ve TRX. Ancak gelecekte diğer stablecoin’leri ve jetonları değerlendireceğiz.

CoinDesk: 10 milyar dolarlık hazinenin planlanan dağılımı nedir?

Sun: Bence yarısı stabilcoinlerde olacak. Esas olarak USDT ve USDC, her biri yaklaşık 2 milyar dolar. Ayrıca BUSD, DAI ve TUSD gibi diğer sabit paraları da tutuyoruz – toplamda 1 milyar dolar civarında. Gerisi esas olarak bitcoin artı TRX’tir.

CoinDesk: Bitcoin ve TRX arasındaki farkı biliyor musunuz?

Sun: Bence bitcoin bunun %80’ini kaplıyor.

CoinDesk: USDD grafiğine [Perşembe sabahı] baktığınızda, kesinlikle biraz daha oynaklık görüyorsunuz. Bu volatiliteye neyin sebep olduğu hakkında bir fikriniz var mı?

Sun: % 5’i bir depeg aralığı olarak görüyoruz, bu yüzden o zamana kadar oynaklıkla devam edeceğiz. Son zamanlarda, Luna artık sadece stabilcoin algoritmasında değil, aynı zamanda merkezi stabilcoinlerde de paniğe neden oldu. Böylece Tether fiyatının yükselip düştüğünü gördük. Bugün piyasa oynaklığına çok yakından bakıyorum ve fiyatı sabit tutmak için piyasa yapıcılarımız ve ayrıca likidite sağlayıcılarımız var.

CoinDesk: USDD’nin UST’de olduğu gibi dağılması durumunda planınız nedir?

Sun: Bence LUNA’nın sorunu hala çok fazla kaldıraç kullanmaları. Bu yüzden piyasa çöktüğünde rezervlerindeki para sadece toparlanmaya yetmiyor. Piyasa paniğine hepimiz tanık olduk.

[Luna Vakfı Muhafızı], piyasayı kurtarmak ve depeg’in gerçekleşmesini önlemek için en az 10 milyar dolara ihtiyaç duyuyor. Bu yüzden kaldıraç tehlikelidir. Kaldıraç kullandığımızda, rezervimizde ne kadar olduğunun her zaman farkında olmamız gerekir. Ancak bu sadece ne kadar paranız olduğu değil, aynı zamanda likiditeyi ne kadar çabuk sağlayabildiğinizle de ilgilidir.

Bu yüzden rezervimizin farklı katmanları var. Kötü bir şey olursa hemen dağıtılabilen stabilcoin’lerimiz var ve sonra zaman kazanabilir ve daha sonra gerekirse diğer varlıkları kademeli olarak tasfiye edebiliriz. LUNA çok hızlı büyüdü ve piyasayı istikrara kavuşturmak için iyi bir rezerv fonu oluşturmaya zamanları olmadı.

Hatırlarsanız saldırı olduğunda insanlar Curve’den 3pool’u çekip 4pool’u kurmaya başladılar. Ancak bu zamanlar arasında piyasa likiditesi çok zayıftı. Bu nedenle piyasaya likidite sağlarken bu tür likidite sıkışıklığına da çok dikkat etmemiz gerekiyor. Hala algoritmik stabilcoinlere inanıyorum. Bunu iyi ele alırsak, kesinlikle iyi bir merkezi olmayan alternatif sağlayabilir.

CoinDesk: UST depeg’inde, bunun kasıtlı, koordineli bir saldırı olup olmadığına dair dolaşan söylentiler var. Hatta bazıları sizden potansiyel bir saldırgan olarak bahsetti, bununla ilgili herhangi bir yorumunuz var mı?

Sun: Bence LUNA’nın durumu organize bir saldırıdan çok piyasa paniğinden kaynaklanıyor. Ancak çok hassas bir zamanda birçok insanın likiditeyi çektiğini gördük. LUNA ekibinin [likidite değişimlerine] çok daha dikkatli hazırlanmasını diliyorum.

Algoritma stabilcoin likiditesini yönetmek istiyorsanız, temel olarak iyi ve sağlıklı bir piyasada değişiklik yapmanızı tavsiye edeceğim. Sanırım Federal Rezerv toplantısını LUNA likiditesini hareket ettirmeden bir gün önce yaptı, değil mi? O zamanlar süper hassastır, o sırada likiditeyi mahvedecek hiçbir şey yapmak istemezsiniz. Yani bence çok fazla detay var, algoritmik bir stabilcoin yapıyorsanız dikkat etmeniz gerekiyor.

CoinDesk: Sadece açıklığa kavuşturmak için, bunun organize bir saldırı olduğunu düşünmüyor musunuz? Ve sen kendin arkasında değil misin?

Sun: [gülüyor] Hayır, ben değildim.

CoinDesk: Terra ekibinin neyi doğru yaptığını ve neyi kötü yaptıklarını ve sizin yapmayacağınızı düşünüyorsunuz?

Sun: Günün sonunda, Terra ekibi, stabilcoin algoritması çağını açtı. Bu, algoritmik stabilcoinlerin piyasa değerinde ilk kez 10 milyar doları geçmesidir. Ayrıca, bu ürünü inşa etmek için çok sayıda prestijli kurum ve sermaye almayı başardılar. Terra, sektördeki birçok yenilikçi DeFi ürününe ilham verdi.

Yanlış yaptıklarına gelince, ilk olarak, çok kısa bir sürede çok büyük bir piyasa değerine ulaştılar. Piyasa değeri 5 milyar dolardan az olsaydı, bu şekilde başarısız olmazlardı. Peg’i kurtarmak çok daha kolay olacak. İlk şey bu, bence temelde çok hızlı büyüdüler.

İkinci hata, birincisine benzer şekilde, çok kısa bir süre içinde büyüdükleri için, bu çok karmaşık pazarlarda tüm farklı değişkenleri düşünmeye zamanları olmadı. Her şeyden önce, likidite – likidite havuzunu ne zaman taşımanız gerektiği, havuza ne kadar para yatırmanız gerektiği, Luna Foundation Guard fonlarının nasıl oluşturulacağı gibi. Önceden planlamaları gereken çok şey var ama çok kısa sürede büyüdükleri için her şeyi düşünmelerinin mümkün olduğunu düşünmüyorum.

Üçüncüsü, LUNA, Anchor’ın faiz oranını belirlerken sorun yaşadı. Sanırım dün %20’den %4’e düşürmek zorunda kaldılar. Bunu uzun zaman önce yapmaları gerekirdi. Belli bir piyasa değerine ulaştığınızda, faiz oranını biraz düşürmenin zamanı geldi.

Ayrıca, kaldıraç yerine gerçek kullanım durumlarına odaklanmamız gerektiğini düşünüyorum. Stabilcoini günlük yaşamlarında kullanmak için çok sayıda insana ihtiyacımız var ve bu da zaman alıyor.

CoinDesk: Tron ile, Anchor’unkinden bile daha yüksek olan %30 risksiz getiri reklamı yapıyorsunuz. Anchor’ın sürdürülemez verimini eleştirdiğini duydum. Neden daha da yüksek bir verim belirliyorsunuz?

Sun: Temelde bir pazarlama stratejisi, değil mi? Stabilcoin’in büyümesine katılmak için herkesi dahil edersiniz. Bence verim, ürünün büyümesine bağlı olmalı.

İnsanlar şirketlerini ilk kurduklarında, markalarını tanıtmak ve pazarlamak için çok zaman harcarlar. Ancak yerleşik bir markaya ve çok sadık bir müşteri grubuna sahip olduktan sonra marka stratejilerini yeniden gözden geçirmeye başlayacaklar.

Erken bir kuş olarak dahil olursanız, daha fazla getiri elde edebilirsiniz. Bence bu tamamen mantıklı. Ama bir yıl sonra, neden çok küçükken yaptığınız stratejiyi sürdürüyorsunuz? Bu stratejinin sabit bir getiriden ziyade dinamik olması gerektiğini düşünüyorum.

CoinDesk: Doğru, yani %30 bir giriş teklifi olabilir. Ne zaman kesmeyi düşünüyorsun?

Sun: Her şeyden önce, geri dönüş, ilk etapta birinin likiditeye katkıda bulunduğu zamana bağlı olmalıdır. Anchor ile ilgili sorun, insanların havuzdan hemen para çekebilmesidir, bu da çok tehlikelidir. Piyasa paniği meydana geldiğinde, tüm insanlar bir kerede paralarını isteyeceklerdir.

Örneğin, istediğiniz zaman para çekmek isterseniz sizin için %10 getiri sağlayabiliriz. Altı aylığına kilitleyebilirsen %15, parayı bir yıllığına kilitlemek istersen %20 alabilirsin. Temel olarak, bu tür verim yapılarının zamana bağlı olması gerektiğini düşünüyorum.

Topluluğu nasıl teşvik edeceğimiz ve likidite sağlayıcıyı nasıl teşvik edeceğimiz konusunda hala daha iyi bir yapı tasarlamamız gerekiyor.

CoinDesk: Bu teşvik yapıları ile az önce bahsettiğiniz şey algoritmik stabilcoin’e özgü bir sorun değil gibi görünüyor. Teşvikleri ve tokenomikleri çevreleyen bu sorunlar, genel olarak kripto projeleriyle ilgili sorunlardır.

Güneş: Aynen.

CoinDesk: Şu anda, algoritmik stabilcoinler hakkında çok fazla tereddüt var. Birçok insan mekanizmanın başarısız olmaya mahkum olduğunu düşünüyor. ‘Biz sadece konsepte inanmıyoruz’ diyorlar. O insanlara ne derdin?

Sun: Stabilcoinlere tamamen güveniyorum. Sektöre ilk girdiğimde, Gox Dağı hackini yaşadık ve birçok insan birikimlerini kaybetti. Sonra birçok insan artık kripto borsalarına inanmadı. O zamanlar insanların “Artık hiçbir kripto borsasına güvenmiyorum. Cüzdanımda sadece bitcoin kullanacağım ve birine satmak istersem localbitcoin.com’a gideceğim.”

Bu yüzden çok dikkatli olmamız ve bu tür operasyonları kripto borsası gibi görmemiz gerekiyor. Bu çok zor. Müşteri parası konusunda çok dikkatli olmanız ve müşteri güvenini kazanmanız gerekir ve başarısız olmak çok kolaydır. Bitcoin tarihinin son 10 yılında, sayısız borsa hacklendi ve birçoğu hack yüzünden iflas etti. Bu yüzden her şeyi çok dikkatli yapmalıyız.

Kripto endüstrisi gelişecek ve algoritmik stabilcoinler orada olmalı, çünkü bence bu ekosistemimizin en başta çok önemli bir bileşeni. LUNA başarısız oldu diye algoritmayı suçlayamayız, tıpkı kripto borsasını suçlayamayacağımız gibi. Bence sadece daha sofistike ve iyi planlanmış yapılara ihtiyacımız var. Kaldıraç, büyüme gibi şeyleri düşünmek ve ayrıca bunu dikkatli bir şekilde yönetmek için özel bir ekibe sahip olmak.

CoinDesk: Yani bu stabilcoinlerin tasarımında temel bir kusur olduğunu düşünmüyorsunuz ve Terra/LUNA’nın daha fazla operasyonel sorun nedeniyle başarısız olduğunu mu düşünüyorsunuz?

Güneş: Evet. İşleri daha dikkatli bir şekilde yaparsanız önlenebilir. Örneğin, tüm müşterileri aynı gün kendilerine gelip paralarını geri ödemelerini isteseler dünyadaki hiçbir banka ayakta kalamaz. Her bankanın ayrıca çok sofistike bir yönetime ihtiyacı vardır, değil mi? Bu yüzden bunun daha iyi yönetmekle ilgili olduğunu düşünüyorum. Birçok bankanın iflas ettiğini, ancak bazılarının ayakta kaldığını görüyoruz.

Ayrıca 2008’deki gibi bu finansal krizlerin yaşandığını görüyoruz. Bu tür ölüm sarmallarının tüm finans sektöründe çok yaygın olduğunu düşünüyorum. Bu pahalı bir ders. Ancak bu tür krizler yüzünden finans sektörünü öylece terk edemeyiz.

CoinDesk: Bunun yeni bir kripto kışı başlatıp başlatmayacağına dair düşünceleriniz neler? Yakın vadede sektör için ne anlama gelir?

Şu anda, alt sınır destek çünkü insanlar özellikle bugün aşırı panikliyor. Binance’de bir anda, bir USDC karşılığında dört Tether satmak isteyen bir kişi vardı. Bu kadar insan panikliyor.

İnsanlar bir stablecoin olan USDT’den bile vazgeçiyorlar. Şu anda piyasanın durumundan bahsediyorsanız, bu aşırı korkudur. Bunu 2019’da gördüm. Piyasanın çökme zamanlarında insanlar Tether FUD’yi başlatır.

CoinDesk: Bitcoin fiyatı hakkında bir fikriniz var mı? 20 bin doların altına düşecek mi?

Sun: Bitcoin bir gün 20 bin dolara düşebilirse, ben varım. İlk şey bu. İkincisi, bence şu anda, en azından yakın vadede, dip. Geleceği tahmin edemeyiz ama bence şu an kesinlikle satın almak için iyi bir zaman.