Yaklaşık iki yıldır ilk kez, kripto opsiyon tüccarları, en büyük kripto para birimi olan bitcoin’in (BTC), Ethereum blok zincirinin ikinci en büyük ve yerel belirteci olan ether’den (ETH) daha değişken olacağını ima ediyor.
Bu alışılmadık bir durum çünkü eter ve alternatif kripto para birimleri genellikle bitcoin’den daha değişken olma eğilimindedir ve doğrudan makroekonomik konulara odaklanan bir piyasayı yansıtır.
Amberdata veri kaynağına göre, baskın kripto opsiyon borsası Deribit’in ether (ETH DVOL) ve bitcoin (BTC DVOL) için ileriye dönük 30 günlük zımni oynaklık endeksi arasındaki fark, hafta sonu sıfırın altına düştü ve bu, Mayıs 2021’den beri görülmeyen bir fenomen.
Zımni oynaklık, opsiyon piyasasının belirli bir süre boyunca fiyat dalgalanmalarına ilişkin beklentilerini ifade eder. Opsiyonlar, alıcıya dayanak varlığı belirli bir tarihte veya öncesinde önceden belirlenmiş bir fiyattan alma veya satma hakkı veren ancak yükümlülük içermeyen türev sözleşmelerdir.
Kantitatif ticaret firması ve likidite sağlayıcısı Folkvang’ın baş yatırım yetkilisi Jeff Anderson, “Kısmi rezerv bankacılığı sistemindeki çatlaklar itibari para sistemlerinde güvensizliğe neden olduğu için Bitcoin yeniden ilgi odağında” dedi. “Piyasa sert para ve yaklaşan fiat arz enflasyonundan korunma için mücadele ederken, Bitcoin hakimiyeti bu ay daha da yükseldi.”
Eter ve bitcoin için 30 günlük zımni dalgalanmalar arasındaki yayılma negatife döndü. Deribit’in DVOL’u, bitcoin ve eter için zımni oynaklığı ölçer. (Amber verileri) (Amber verileri)
Birkaç ABD bankası bu ay iflas etti ve Federal Rezerv’in enflasyonla mücadelesini zorlaştırdı ve bir sığınak olarak Bitcoin’e olan talebi artırdı. CoinDesk verilerine göre lider kripto para birimi, Mart ayının başından bu yana %20’nin üzerinde değer kazandı ve ether’in %11’lik performansını geride bıraktı.
TradingView grafik platformundan alınan verilere göre, Bitcoin’in hakimiyet oranı veya toplam kripto pazarındaki payı %42’den yaklaşık %48’e yükseldi. Bu arada, Ethereum’un baskınlık oranı geçen hafta yaklaşık 1 puan düşerek %19’a geriledi.
Bitcoin ve eterin egemen olmayan varlıklar olarak rekabet ettiği söylenirken, bitcoin’in bankacılık sektörü sorunlarından yararlanma geçmişi vardır ve son üç yılda kurumların en çok ilgisini çeken bir makro varlık olarak gelişti. Bu arada piyasa, eteri bir sığınak yatırımından çok dijital varlıklardaki genel gelişimsel faaliyet için bir vekil olarak görmeye devam ediyor.
Over’de kurumsal satış ve ticaret direktörü Patrick Chu, “Negatif yayılma, giderek benzer ancak farklı risk vekilleri olarak görülen iki varlığın yansımasıdır, her iki pazar da yerleşik kullanım durumlarına sahip diğer madeni paralardan çok daha derin ve likittir.” -the-counter kripto türevleri teknoloji platformu Paradigm, CoinDesk’e söyledi.
Önümüzdeki geri dönüş anlamına mı geliyor?
Zımni oynaklık (IV), ortalamaya dönüş, yani zamanla ömür boyu ortalamasına dönme eğiliminde olduğu anlamına gelir.
Bu nedenle, sofistike tacirler, ima edilen oynaklık alışılmadık derecede düşük olduğunda opsiyonlar veya volatilite vadeli işlemleri satın alır ve istisnai olarak yüksek olduğunda opsiyonlar veya volatilite vadeli işlemleri satarlar. Zımni dalgalanma, opsiyon fiyatları üzerinde olumlu bir etkiye sahiptir.
Tüm bunlar, ETH-BTC IV spreadinin pozitife dönebileceği ve bitcoin’e göre eter seçeneklerinin değerini artırabileceği anlamına geliyor.
Anderson, “Şanghay yükseltmesinde ETH varyansına sahip olmanın gerçek bir değeri olduğunu düşünüyorum.” Dedi. “Orada olay riski düşük fiyatlandırılmış ve seçenekler ucuz görünüyor.”
