Kripto Uzun ve Kısa: Washington Kripto ile Tenis Oynuyor

Bu hafta, Glenn Williams Jr. politikacıların Washington DC’deki kripto düzenlemesi hakkında söylediklerini inceliyor

Ardından, CoinDesk Indices genel müdürü Jodie Gunzberg, düzenleyici baskılara rağmen gelişmeye devam eden kripto sektörlerinden bahsediyor.

– Nick Baker

Profesyonel yatırımcılar için öngörüler, haberler ve analizler içeren haftalık haber bültenimiz Crypto Long & Short’u okuyorsunuz. Her Çarşamba gelen kutunuza almak için buradan kaydolun.

Geçen hafta Senato’nun “Kripto Çöküşü: Dijital Varlıklar için Finansal Sistem Korumalarına Neden İhtiyaç Var” başlıklı kripto para birimleri hakkındaki duruşmasını izlemek için zaman ayırdım. Oyun kuruculuğunu Demokrat Sherrod Brown ve Cumhuriyetçi Tim Scott’ın üstlendiği şirket, son endüstri çöküşleriyle noktalanan dijital varlık alanında artan düzenleme ihtiyacına odaklandı.

Bazen bu olayları izlemenin bile önemini sorguluyorum. Öyle bir noktaya geliyor ki, birini duyduysanız, hepsini duymuşsunuzdur. Bununla birlikte, bir endişe, dijital varlıkların düzenlenmesinin giderek daha fazla partizan sularına sürüklenip sürüklenmediğidir ki bu, ilgili herkes için olumsuz olduğunu düşünüyorum.

Kripto para birimleri etrafındaki tartışma, koridorun hangi tarafında oturduklarına göre kişinin duruşunun doğru bir şekilde tahmin edilebildiği bir senaryoya dönüşürse, basit bir söylem düzeyine inmiş olacaktır; kripto gibi yeni bir teknoloji bundan daha iyisini hak ediyor. Bu nedenle, kripto hakkındaki siyasi tartışmaları genellikle siyasi tiyatroya daha yakın buluyorum.

Ancak bir sektörde faaliyet gösterecekseniz, düzenleyici rüzgarların ne yönden estiğine dair bir fikriniz olması mantıklıdır. Kendi fikirlerinize karşı olabilecek fikirlerle kendi fikirlerinize meydan okumak kesinlikle mantıklıdır. Herkesin 1.25x hızında bile izlemesini tavsiye ederim – ki ben yapmış olabilirim veya yapmamış olabilirim.

Başkan Brown’ın ifadesi genel olarak kripto para birimlerini hedef alıyor gibi görünüyordu. Benim bakış açıma göre kapsayıcı tema, sektörün kendisinin sadece dolandırıcılığa karşı savunmasız olması değil, aynı zamanda doğası gereği dolandırıcılığın simgesi olmasıdır. Tahminime göre, onunla oturup kripto para birimlerini tartışsaydım, büyük ölçüde suç faaliyetlerinde kullanımı ve “daha büyük aptal teorisi” – kriptonun sahibi için sahip olduğu tek değerin onu satabilmek olduğu fikri – etrafında dönecekti. gelecekte daha yüksek bir fiyata daha büyük bir aptal. Bununla birlikte, ifadesinin önceden var olan mali düzenleme yöntemlerinin bir listesiyle sona erdiğini belirtmekte fayda var. Kriptonun halihazırda var olan bir çerçevede nereye uyduğunu incelemek, en azından onun için bir yer görüldüğü anlamına gelir.

Sıralama üyesi Scott’ın ifadesi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı Gary Gensler’in özellikle öne çıkmasıyla, mevcut düzenleyicilerin başarısızlığı etrafında dönüyor gibiydi. Finansal yeniliğin büyüme için bir motor olduğu kabul edilirken, mevcut düzenlemelerin zamanında ve uygun bir şekilde yürütülmesi gerektiğine vurgu yapıldı. Tahminime göre, onunla oturup kripto para birimleri hakkında konuşsam, bana Gary Gensler’in nerede olduğunu bilip bilmediğimi sorardı.

Oradan, Duke Finansal Ekonomi Merkezi’nden Lee Reiners, Georgetown Uluslararası Ekonomik Hukuk Enstitüsü’nden Profesör Linda Jeng ve Vanderbilt Üniversitesi Hukuk Fakültesi’nden Profesör Yesha Yadav tarafından ifade verildi. Her biri kripto para birimleri hakkındaki görüşlerini sunarak inovasyonun kullanılması, kendi kendini düzenleyen bir organizasyonun (SRO) geliştirilmesi ve kripto para birimlerinin tamamen yasaklanması hakkında tartıştı. Bazı önerilerinin dikkate alınması gerektiğini düşünüyorum, diğer önerileri ise varlık sınıfının kendisine açıkça düşmanca görünüyor.

Örneğin, kripto borsalarının net açıklamalarına odaklanmak benim için çok mantıklı. İyi bilgilendirilmiş bir yatırımcı, doğru olduğuna inandıkları temel bir fikre dayanarak kararlar vermeye eğilimlidir. Fikrin doğru olduğunu garanti etmez ama en azından kökleri bir şeye dayanır.

Fonların karıştırılmasının yasaklanması da mantıklı bir şeydir. Müşteri fonları ile firma fonlarının ayrılmaması için iyi bir sebep düşünemiyorum. Geleneksel finansta yıllardır durum böyleydi ve bunun iyi bir nedeni var.

Kripto içinde özdenetim kuruluşlarının (SRO) oluşturulması da keşfedilmesi uygun bir seçenek olarak göründü. Ayrıca göze çarpan şey, mevcut düzenleyici çerçeveyi kısa sürede iyileştirmenin pratik (mükemmel olmasa da) bir yolu olarak sunulmasıydı. SRO’lar geleneksel finans içinde mevcuttur, bu nedenle bunları uygulamak için bir plan zaten mevcuttur.

Bitcoin’in 14 yaşında olmasının “yeni” bir varlık sınıfı olmadığı anlamına geldiği fikrine itiraz ediyorum. Bitcoin’in oluşum bloğu 2009’da çıkarılırken, son üç ila dört yıl içinde önemli miktarda ticaret faaliyeti gerçekleşti.

Dahası, bitcoin’in 2009’dan beri var olduğunu belirtmek, ancak yalnızca 2021’den beri bir varlık olarak performansını belirtmek bana aykırı geliyor. 69.000$’dan 21.000$’a düşüş kesinlikle belirtilmelidir. Ancak 2009’dan bu yana fiyatının 10 sentin altından 21.000$’a yükselmesi, eğer amaç dengelenmek isteniyorsa, ayrıca belirtilmelidir.

Yine de, tanığın ifadesinde en cesaret verici olan şey, katılsam da katılmasam da, onların tavsiyelerine göre siyasi bağlantılarını otomatik olarak belirleyememem. Ancak soruları soran kişiler için aynı şeyi söyleyebilir miyim bilmiyorum.

Bu duruşmalarda kendini bir tenis maçının aynası gibi sunmaya başlayan bir ahenk var – politikacıların kripto yanlısı ve kripto karşıtı ifadeler arasında gidip geldiği ve sorularının büyük kısmını kendileriyle en çok uyuşan tanığa yönelttiği bir ahenk var. siyasi partinin kararlı duruşu.

İçtenlikle bunun norm haline gelmemesini umuyorum. Aşırı partizanlık, bireysel yatırımcıları kötü aktörlerden korurken teknik yeniliğe izin vermek için gerekli nüansı ortadan kaldıracağından ilgili tüm taraflar için zararlı olacaktır.

Nihayetinde, yatırımcı koruması, finansal katılım ve inovasyon, dijital varlık alanında sağlıklı büyüme için gerekli unsurlardır. ABD Kongresi üyeleri bu hedeflere ulaşmak için çalışırken, umarım onları bir siyasi partinin üyeleri olarak değil, bireylerin gözünden görürler.

– Glenn C. Williams Jr., CMT

Bitcoin’in (BTC) 2015’ten bu yana en iyi Ocak ayının ardından geri çekildi çünkü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu kriptoya sert önlemler alıyor ve enflasyon beklenenden biraz daha yüksek. Bu zorluklara rağmen kripto, geleneksel varlık sınıflarından önemli ölçüde daha iyi performans göstermeye devam ediyor.

Kripto getirilerinin geniş ölçüsü olan CoinDesk Piyasa Endeksi (CMI), Şubat’tan 16 Şubat’a kadar %6,5 arttı. S&P 500 sadece %0,5 artışla hisse senetleri pek de iyi performans göstermedi. Bloomberg ABD Toplam Tahvil Endeksi %2,2 düşerken, Bloomberg Emtia Endeksi %3,9 kaybetti.

Kripto para biriminin bu kadar iyi performans göstermesinin önemli bir nedeni: Bitcoin, Ordinals Protokolü esasen bu blok zincirine misli olmayan tokenler (NFT) getirdiği için yırtılıyor. CoinDesk Baş İçerik Sorumlusu Michael J. Casey kısa süre önce “Bu, en uzun süredir devam eden kripto para birimi zinciri için yeni, yüksek değerli bir kullanım durumu gösterdi” diye yazdı.

CoinDesk Bitcoin Fiyat Endeksi’ndeki (XBX) büyük kazanç, coşkuyu gösteriyor. Ancak diğer birçok dijital varlık daha da iyi performans gösterdi. CMI’da toplam 158 dijital varlık var ve bunların 109’u bitcoin’den daha iyi performans gösterdi. Bu daha iyi performans gösteren varlıklar, CoinDesk Dijital Varlık Sınıflandırma Standardı’nın (DACS) DeFi ve Bilgi İşlem sektörlerinde yoğunlaştı.

CMI ağırlığının sadece %2’sini ve %1,4’ünü oluştursalar da kazanımları ön plana çıkıyor. Bilişim, aydan bugüne kadar %23,5 arttı ve bu yıl şu ana kadar %91,5’lik bir kazanç sağladı. DeFi, Şubat’ta %12,4 ve 2023’te yaklaşık %66 arttı. ChatGPT ve Bing’in sohbete hakim olmasıyla, bilgi işlem, yapay zekaya (AI) duyulan heyecanla yönlendirildi. DeFi, daha fazla güvenlik ve altyapı için birçok kişinin aradığı sektördür.

Bilişim ve DeFi’nin piyasa değerine göre nispeten küçük olmasına rağmen, her sektörde pek çok bileşen var: Bilişimin 23 varlığı ve DeFi’nin 39 varlığı var. Bu nedenle, büyük kazançlar (alfa, siz profesyoneller için) için çok sayıda fırsat var.

Bununla birlikte, bitcoin, en uzun geçmişe ve en derin türev piyasasına sahip en köklü, en büyük, en likit varlık olarak hala yüksek talep görüyor. Bu nedenle, bitcoin’i potansiyel olarak yüksek performans gösterenlerden bazılarıyla birleştirmek için bazı piyasa katılımcıları, çeşitli varlık sınıflarını ölçmek için konsept olarak diğer piyasa değeri ağırlıklı amiral gemisi endekslerine benzeyen CoinDesk Büyük Sermaye Seçimi Endeksini (DLCS) tercih ediyor.

Yine de, dijital varlık piyasası ilk günlerinde, bu nedenle, endeksin piyasa değerinin %70’ini oluşturan beş varlıkla (iki sektördeki) konsantrasyon şu anda yüksek. Bu nedenle bazıları, her sektörden en az beş piyasa değeri ağırlıklı varlığa sahip beş sektörü kapsayan CoinDesk Piyasa Seçme Endeksi (CMIS) aracılığıyla daha geniş bir sektör maruziyetini tercih ediyor.

– Jodie Gunzberg, CFA, CoinDesk Endekslerinin genel müdürü

CoinDesk’ten Nick Baker’dan, okumaya değer bazı yeni haberler:

Daha fazla analiz dinlemek için buraya veya CoinDesk’in “Markets Daily Crypto Roundup” podcast’i için buraya tıklayın.