Kripto para birimlerinin kavramsal basitliği, varlık sınıfının heyecanını ve benimsenmesini büyük oranda artırıyor. Kripto para birimleri genel olarak şunlardır:
İktisat derslerinin ilk ilkelerini hâlâ hatırlayabilen okuyucular muhtemelen bu üç ilkenin paranın tanımının bir parçası olduğunun farkındadırlar.
Profesyonel yatırımcılara yönelik öngörüler, haberler ve analizler içeren haftalık bültenimiz Crypto Long & Short’u okuyorsunuz. Her Çarşamba gelen kutunuza almak için buradan kaydolun.
Yine de, kullanıcılar kriptoya daha yakından baktıklarında kavramsal basitlik yerini hızla pratik karmaşıklığa bırakıyor. Bu, özellikle yukarıdaki 3. maddede, bir değişim aracı olarak kullanımında açıkça görülmektedir. Ve ayrıca sıklıkla kripto paranın bir taraftan diğerine aktarılması söz konusu olduğunda.
Kriptoda, geleneksel finansın aksine, birbirinden çok farklı iki tür borsa vardır. Ve bunları kavramanıza yardımcı olmak, tıpkı kriptodaki her çetrefilli konu gibi, üstlenmekten keyif aldığım bir iştir.
Kripto borsalarında transfer yapmanın iki temel yolu vardır:
Sipariş defterleri en yaygın olanıdır ve aynı zamanda geleneksel finans geçmişinden gelen herkes için en tanınabilir olanlardır. Bu tıpkı New York Menkul Kıymetler Borsası, Nasdaq ve diğer geleneksel pazaryerlerinin, yeni emirlerin eşleşebilmesi için alım satım emirlerini halka açık bir yerde toplaması gibidir.
Kriptoda Binance ve diğer merkezi borsalar bu şekilde çalışır. Kripto borsa hacminin yaklaşık yarısına sahip olan Binance, en büyüğüdür.
Sipariş defteri alanında, piyasa yapıcılar olarak adlandırılan tüccarlar, herhangi bir satıcıdan alıp herhangi bir alıcıya satış yaparak, alış ve satış fiyatları arasındaki farkı ödül olarak toplayarak işlerin devam etmesine yardımcı olurlar; bu, tekrar tekrar yapılırsa oldukça karlı olabilir. (Geçen hafta kripto yüksek frekanslı traderlardan, bu hizmeti sağlayan firmalardan bahsetmiştim.)
Emir defterlerinin faydalarından biri de herkesin piyasa derinliğini, yani emirlerin belirli fiyat noktalarında ne ölçüde yoğunlaştığını görmesine olanak sağlamasıdır. Yatırımcılar piyasanın derinliğini inceleyerek ve sonrasında kararlar alarak piyasanın yönü hakkında fikir sahibi olabilirler; bu da sipariş defterlerinin popüler olmasının bir nedenidir.
Ancak kripto paranın, otomatik piyasa yapıcılar olarak bilinen alıcılardan satıcılara para aktarmanın kendine özgü bir yolu var. (Bu isim, daha önce bahsedilen, sipariş defterlerini sinsice dolaşan tüccarlara – piyasa yapıcılara – benziyor, ancak bunlar çok farklı şeyler.)
Emir defterleri merkezi borsalarda (CEX’ler) yaygınken, AMM’ler merkezi olmayan borsalarda (DEX’ler) yaygındır. Uniswap dikkate değer bir DEX’tir.
Sipariş defterleri, alıcı ve satıcıların eşleşmesiyle desteklenen eşler arası bir düzenlemeyi temsil ederken, AMM’ler likidite havuzlarıyla desteklenen eşler arası bir ilişkiyi temsil eder.
Likidite havuzları, likidite sağlayıcıları tarafından sağlanan token koleksiyonlarıdır. Likidite sağlayıcıları, değerli bir şey alarak bunu yapmaya teşvik edilen, kendi varlıklarını bir havuza yatırmaya karar veren kullanıcılardır.
Kullanıcılar paraları bir likidite havuzuna yatırırlar. Almak veya satmak isteyen diğer kullanıcılar, ilgilendikleri varlığı tutan havuzlarla etkileşime girerek başka bir kullanıcı yerine havuzun kendisine karşı işlem yapar. Mevduat sahipleri likidite sağladıkları için ödüllendirilir.
Çoğu zaman bu, alım satım ücretlerinin veya yönetim tokenlarının alınmasıyla gerçekleşir. AMM’lere özel olarak duyacağınız yaygın bir terim, kullanıcıların en büyük faydayı ararken likidite havuzlarına token yatırdığı “getiri çiftçiliği”dir.
Kullanıcıları madeni para yatırmaya teşvik etme yöntemi, madeni para havuzlarının büyüyerek likiditeyi artırdığı bir ağ etkisi yaratabilir.
Tokenların fiyatları algoritmik olarak belirlenir ve genellikle her bir varlığın mevcut miktarına bağlıdır. Örneğin belirli bir havuzda 1 milyon dolar değerinde ETH ve 1 milyon dolar değerinde USDC (bir ETH/USDC havuzu) bulunabilir. Artan alımlarla temsil edilen ETH talebinin artması, ETH için matematiksel formülle belirlenen daha yüksek bir fiyata yol açar.
DEX’lerde bu denklemden doğan benzersiz bir zarafet vardır. Uniswap durumunda sonuç günlük işlem hacminde yaklaşık 500 milyon dolar oluyor. Bağlamda bu, günlük 4 milyar dolara kadar çıktığı tahmin edilen Binance işlem hacmiyle karşılaştırıldığında sönük kalıyor.
Yine de DEX’ler, özellikle geleneksel olarak daha az likit paralarla ilgili olduğu için değerli bir teklif sunuyor. CEX’ler ve DEX’ler farklı şeyler tarafından desteklenirken, sermayenin, verimliliğin ve teşviklerin kesişimi hepsinin temelini oluşturuyor.
CoinDesk olarak amacımız, bunların nasıl geliştiğini keşfetme konusunda elimizden geldiğince netlik sağlamaktır.
Paket servis
CoinDesk Genel Yayın Yönetmen Yardımcısı Nick Baker’dan okumaya değer bazı haberler:
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
