Kripto piyasası için bir sonraki büyük katalizör, Ethereum’un Mart ayında planlanan ve blok zincirinde stake edilen 16,5 milyondan fazla eterin (ETH) çekilmesini sağlayacak olan Şanghay yükseltmesidir.
Yaklaşan yükseltme, Ethereum blok zincirinin bir çalışma kanıtı ayarından bir hisse kanıtı konsensüs mekanizmasına geçerek Birleştirme olarak adlandırılan teknolojik bir revizyondan geçmesinden aylar sonra geliyor.
Tüccarlar, piyasa değerine göre ikinci en büyük kripto para birimi olan ether’in 15 Eylül’de gerçekleşen Birleşmeden sonra fazla dalgalanma görmediğini hatırlayabilir ve yaklaşan yükseltmenin bir olay olmayacağı sonucuna varabilir.
Bununla birlikte, dijital varlık seçeneklerinde kurumsal bir likidite sağlayıcısı olan OrBit Markets’e göre, bu tür sonuçlar yanlış olabilir.
“Yine de bu sefer farklı olabilir. Birleşme doğrudan ekonomik etkisi olmayan saf bir teknolojik değişim olsa da, Şangay yükseltmesi hem kısa vadede hem de uzun vadede ETH’nin arzını ve talebini değiştirecek ve bu nedenle önemli bir etkiye sahip olabilecek.” OrBit Market’in kurucu ortağı ve Deutsche Bank’ta Asya Pasifik için eski türevler başkanı Yang Zhiming, CoinDesk’e verdiği demeçte, “ETH fiyatı üzerinde.
Merge, adından da anlaşılacağı gibi, Ethereum’un o zamanlar iş ispatı blok zincirini hisse ispatı Beacon zinciriyle birleştirdi. Önemli yükseltme, Ethereum’u daha çevre dostu hale getirirken ve ether’i deflasyonist bir para birimi olma yoluna koyarken, kripto para biriminin arz-talep dinamikleri üzerinde hemen bir etkisi olmadı.
Ether’in fiyatı Birleşme gününde %10 düşerek 1.472$’a geriledi, ancak volatilite hızla azaldı ve sonraki dört hafta boyunca fiyatlar 1.300$ ile 1.400$ gibi dar bir aralıkta işlem gördü. Amberdata’dan alınan verilere göre, Ether’in 30 günlük gerçekleşen oynaklığı, Birleşmeyi takip eden dört hafta içinde yıllık %85’ten yaklaşık %60’a düştü. Gerçekleşen oynaklık, geçmişte belirli bir dönemde gözlemlenen fiyat türbülansının derecesini ölçen geriye dönük bir metriktir.
Yaklaşan Şanghay güncellemesi, ether piyasasındaki arz-talep dengesini hemen etkileyerek kripto para birimini Birleşmeden sonraki haftalarda olduğundan daha değişken tutabilir.
“Yaklaşık 25 milyar dolar değerinde ETH para çekme ve satma için uygun hale gelecek. Yükseltmenin ardından staking getirilerinin düşmesi beklenirken, daha önce stake yapan yatırımcılar stake’lerini kaldırıp daha iyi getiri sunan diğer varlıklara geçebilirler. Bu, üzerinde büyük satış baskıları yaratabilir. ETH fiyatı,” dedi Zhiming.
Saxo Bank’a göre, 16,5 milyon ETH’den fazla staking bakiyesinin tamamı Şanghay yükseltme gününde geri çekilemezken, iki yıldan uzun süredir yaklaşık 1 milyon ETH’ye eşit olan toplam staking ödülleri anında çekilebilir.
Saxo Bank’tan Mads Eberhardt’ın geçen ay yazdığı gibi, bu ETH’ler piyasaya tasfiye edilebilir ve bu da fiyat oynaklığına neden olabilir.
Ayrıca, eter, piyasanın yükseltme sonrası fiyat türbülansı korkularını desteklediğinin bir işareti olarak, olaya giden günlerde dalgalı hale gelebilir.
Eter volatilite takası
OrBit Markets, geçtiğimiz günlerde Mart ayında dalgalanmada beklenen artıştan kar elde etmek için bir eter oynaklığı takası önerdi.
Bir volatilite takası, bir varlığın gelecekte gerçekleşecek volatilitesine ilişkin bir forward sözleşmesidir ve tacirlerin fiyatların yönü yerine fiyat hareketlerinin derecesi üzerine bahse girmelerine olanak tanır.
Geleneksel finansta takaslar, volatilite grevi olarak adlandırılan önceden belirlenmiş sabit volatilite seviyesi ile söz konusu dönemde gerçekleşen/gözlemlenen volatilite arasındaki farka dayalı olarak öncelikle nakit olarak ödenir.
Zhiming, “Mart volatilite takasına girebilirsiniz (ilk olarak 1 Mart’ta, son olarak 31 Mart’ta), burada takası %70 volatilite [vols] volatilite grevinde, %170’te sınırlandırılmış ve %45’te sabitlenmiş olarak satın alırsınız,” dedi Zhiming. “Maksimum kazancınız 100 vol ve maksimum kaybınız 25 vol ile sınırlıdır.
Volatilite grevi, bu durumda, %70’tir. Swapın kar veya zarara dönüşü, Mart ayında gerçekleşen oynaklığın derecesine bağlı olup, bu ay sonunda belli olacaktır. OrBit’in oynaklık takası, Circle’ın dolara sabitlenmiş stablecoin USDC cinsinden ifade edilir. Başka bir deyişle, kar, zarar ve teminatın tamamı USDC cinsindendir.
Zhiming, CoinDesk’e “Volatilite takası, hisse senetleri ve döviz piyasalarında çok yaygın ve popüler bir ürün ve hedge fonları ve varlık yöneticileri tarafından yaygın olarak kullanılıyor” dedi.
