Ethereum, 12 Nisan’da Şangay yükseltmesi olarak da bilinen, merakla beklenen Shapella hard fork’unu hayata geçirdi ve kilitli paraların istenildiği zaman çekilmesine izin vererek blockchain’in yerel token’ı ether’i (ETH) stake etme riskini azalttı. Bu önemli olay, piyasa değerine göre en büyük ikinci kripto para birimine olan kurumsal ilgiyi artırdı.
Resmi verilere göre, 10 Nisan’dan bu yana Chicago Ticaret Borsası’nda (CME) işlem gören aktif veya açık Ethereum vadeli işlem sözleşmelerinin sayısı %39 artışla 6.248’e yükseldi. ABD doları cinsinden açık pozisyonlar %70’in üzerinde artışla 633 milyon dolara yükseldi. Coinglass verileri, Cuma günü 12 ayın en yüksek seviyesi olan 675 milyon dolara ulaştı. Her sözleşmenin değeri 50 ETH’dir ve 1 Ether başına ABD doları cinsinden fiyatlandırılır.
Kurumlar genellikle CME vadeli işlemleri gibi, dijital varlıklara sahip olmadan bu varlıklara maruz kalmalarına olanak tanıyan düzenlenmiş ürünleri tercih ediyor. Bu nedenle, eter ve Bitcoin’e bağlı CME vadeli işlemleri yaygın olarak kurumsal faaliyetin bir vekili olarak kabul ediliyor.
Folkvang Trading’in eski CIO’su ve kripto tüccarı Jeff Anderson, “Kurumlar kripto yerel borsalarda teminatlarının altında yatan kredi riskini değerlendirmek zorunda kaldıkça CME’nin pazar payı arttı” dedi. “Shapella’yı çevreleyen faaliyetler, açık pozisyonların 12 ayın en yüksek seviyelerinde olduğunu açıkça ortaya koydu.”
Popüler Crypto is Macro Now haber bülteninin yazarı Noelle Acheson da benzer bir görüş dile getirdi.
Acheson, “Son birkaç günde ETH vadeli işlemlerine güçlü bir kurumsal ilgi akışı görüldü” dedi. Acheson, “USD açık pozisyonları şu anda Mart 2022’den bu yana en yüksek seviyesinde ve hafta sonundan hemen önce CME’deki ETH vadeli işlemleri açık pozisyonları USD bazında %80’in üzerine çıktı” dedi.
Fiyat artışının yanı sıra açık pozisyonlardaki artış da piyasaya yeni para akışını temsil ediyor ve yükseliş eğilimini doğruluyor. CoinDesk verileri, Shapella sert çatalından bu yana Ether’in fiyatının yüzde 8 arttığını gösteriyor.
K33 Research’ün kıdemli analisti Vetle Lunde, “ETH şu anda kesinlikle kendine özgü akışlar yaşıyor” dedi. Açık pozisyona atıfta bulunarak “BTC OI 10 Nisan’dan bu yana %1,5 düşerken, ETH OI aynı dönemde %38,7 arttı.”
Lunde, “Borsada işlem gören ürünlerde (ETP’ler) benzer akışlar görüyoruz. BTC ETP’ler 10 Nisan’dan 18 Nisan’a kadar %1,52 net çıkış görürken, ETH aynı dönemde %0,77 net giriş gördü.” diye ekledi.
Vadeli işlem bazı veya vadeli işlem ve spot piyasalardaki fiyatlar arasındaki fark, yıllıklandırılmış üç aylık primin ikiye katlanarak %4’ün üzerine çıkmasıyla genişledi. Artan açık pozisyonlar ve genişleyen taban kombinasyonu, kaldıracın yükseliş tarafına tahsis edildiğini gösteriyor.
Artan primler genellikle taşımacı tüccarları piyasaya çeker. Carry trading, iki piyasa arasındaki fiyat farkını cebe indirmek için vadeli işlem sözleşmeleri satarak ve eşzamanlı olarak spot piyasada dayanak varlığı satın alarak piyasadan bağımsız bir strateji oluşturmayı içerir.
Anderson, “Cazip temel piyasaya daha fazla tüccar getirdi” dedi.
Diğer borsalardaki faaliyetlerin de Shapella sonrasında hız kazanması, şu anda piyasaya akın edenlerin yalnızca kurumlar olmadığını gösteriyor.
Nicelik odaklı ticaret firması TDX Strategies’in kurucusu ve CEO’su Dick Lo, “Deribit’te açık pozisyonlar da rekor seviyelere ulaşıyor, bu nedenle kurumsal satın almanın kesin kanıtı olmayabilir” dedi.
Coinglass verilerine göre, CME hariç küresel ETH vadeli işlemlerinin açık pozisyonu neredeyse %22 artışla 6,62 milyar dolara yükseldi. Deribit’te listelenen ETH vadeli işlemlerine açık pozisyonlar %30 artışla 750 milyon dolara yükseldi ve Mayıs 2021’deki rekor yüksek seviyesi olan 778,6 milyon dolardan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Deribit ve Binance dahil tüm borsalarda açık pozisyonlar arttı. (Para camı) (Para camı)
“Shapella yükseltmesinin ardından, stakingsiz para çekme işlemleri düzenli bir şekilde gerçekleşti ve piyasa tarafından iyi bir şekilde absorbe edildi ve aynı zamanda ETH sahiplerinin stakinginde de bir artış görüyoruz. ETH, Birleşme sonrası deflasyonist olmaya devam ettikçe ve staking getirilerinin ilave cazibesi ile bu durum daha da artabilir. Lo, serbest bir şekilde riskten vazgeçildiğinde ETH’ye daha fazla yükseliş eğilimi görüyoruz” dedi.
