Yoldaki Son Darbelere Rağmen Stabilcoinler Ortalıkta Kalacak

Geçen hafta, stabilcoinlerin aslında o kadar da stabil olmadığını öğrendik.

Daha yaygın olarak UST olarak adlandırılan büyük sabit para TerraUSD, resmi olarak ABD dolarına sabitlenmesini kaybetti ve beraberindeki kripto para birimi Luna’da feci bir devalüasyona neden oldu. Sonunda Terra’nın blok zinciri dondu, çoğu büyük borsadan çıkarıldı ve Luna madeni paranın değeri sıfıra düştü.

Bu hafta, başta DAI olmak üzere diğer büyük sabit paralarda istikrarsızlık zaten kaydedildi.

Ancak kurumsal varlık müşterilerine hizmet veren dijital bir aracı kurum olan Enigma Securities’in başkanı Ian Epstein, bu, sabit paraların kendilerinin lanetli bir kavram olduğu anlamına gelmiyor, diyor.

Stablecoin’ler ve algoritmik stabilcoin’ler

Epstein, “Stablecoin olarak düşündüğümüz şey hakkında, stabilcoin gibi giyinmiş gerçekten başka bir kötü fikir hakkında konuşmalıyız” dedi. “Terra ve bu diğer madeni paralardan bazıları kendilerine algoritmik sabit paralar diyebilir, ancak bu, bir sabit paranın varlık desteği olduğunu iddia eden kaldıraçlı bir pozisyon için gerçekten daha süslü bir kelime.”

Kaldıraçlı varlıklar artık stablecoin’in yükümlülüklerini karşılayamadığında yapı çöküyor.

Bu, kariyerinin on yılını Autonomy Capital’de makro portföy yöneticisi olarak geçiren Epstein’ın aşina olduğu bir senaryo.

Epstein, “ABD dolarına sabitlenmiş, ancak merkez bankasının yükümlülüklerinin bilançolarının varlık tarafına, rezervlerine eşit olmadığı gelişmekte olan piyasaları her zaman görüyoruz” dedi. “Bu, sabitleyici üzerinde aşırı baskı oluşturuyor ve para birimlerinin devalüasyonuna neden oluyor.”

Devamını Okuyun: UST ve LUNA’nın Çöküşü Yıkıcıydı, Ama Kripto İçin Hala Umut Var

Epstein, Terra’nın varlık bakiyesi yükümlülüklere doğru çok fazla eğildiğinde, dijital ekonominin “bankadan kaçmak” eşdeğerine neden olduğunu söyledi. “Bunlar, bana tarihsel olarak diğer başarısız döviz kurlarını hatırlatan Ponzi benzeri, kötü yapılandırılmış fikirlerdi.”

Epstein’a göre Terra’nın büyük başarısızlığı, dolar kurunu savunmak için dolar dışı rezervleri kullanmaktı, ancak diğer stabilcoinler gerçek istikrar ve kalıcı güç için daha fazla umut veriyor.

Epstein, “USD parası (veya USDC) sabit parası, Circle adlı bir şirket tarafından yönetilen doların para piyasası benzeri bir sayısallaştırılmasıdır” dedi. “Oldukça şeffaf – gerçekten bir şeyler kazanmak için değil teknolojiyi kullanan istikrarlı bir stabil coin. Circle, çekiş rezervi veya kaldıraç kullanmaya çalışmıyor. Doların dijital formu bir fayda işlevi görüyor, bu ürünü sunuyorlar ve aşırı açgözlü olmaya çalışmıyorlar. Anladıkları gibi kurallarına göre oynuyorlar. Bu bir stabilcoin.”

Epstein, Circle’ın USDC tokenini desteklemek için bir varlık olarak yüksek kaliteli kısa vadeli kağıt kullandığını söyledi.

Stabilcoinlerin dayanma gücü var

Broker-bayi perspektifinden Epstein, şeffaf, tam destekli dijitalleştirilmiş bir para piyasası fonu olarak hizmet veren bir stabilcoin’deki değer potansiyelini görüyor. “Abonelikte büyük şeffaflık ve kolaylık var ve önümüzdeki altı ila 12 ay içinde diğer para birimlerinde ortaya çıkacak USDC benzeri diğer gerçek sabit paralar gibi büyük bir değer sağlıyor.”

Epstein’ın kurumsal müşterileri de stablecoin alanını yakından inceliyor. Faiz oranları ve getiriler arttıkça, stabilcoinlerin bilançoları sağlıkta iyileşmelidir.

Epstein, düzenlenmiş ve şeffaf bir varlık olarak gerçek bir stablecoin yaratma teşvikinin, stablecoin’leri çevreleyen olumsuz manşetlere rağmen bozulmadan kaldığını söyledi.

AdvisorBId’in kurucusu Brandon Spotswood gibi diğerleri, Terra’nın çöküşünün ve diğer sabit paralarla ilgili sorunların daha katı düzenlemeler getireceğini ve merkez bankalarının kendi dijital para birimleri üzerinde çalışmalarını hızlandırmasına neden olabileceğini düşünüyor.

DeFi: Bir başka ilgi alanı

Beyninizi, dünyanın birçok finansal kurumunu inşa eden finansal işlemlere aracılık etmek için inşa edilen merkezi olmayan finansa (DeFi) kurumsal ilgi etrafında sarmak zor olabilir, ancak Epstein ilginin orada olduğunu söyledi.

Devamını Okuyun: LFG Rezervleri UST Çöküşünden Sonra 80K’dan Sadece 313 Bitcoin’e Düştü

Kurumlar, varlık alışverişini sağlayan üçüncü taraf aracılar olmadan güvenilir bir alışverişi mümkün kılan akıllı sözleşmelerin yarattığı verimlilik ve işlemlerin her an anında sonuçlandırılmasıyla DeFi’ye çekilir.

Epstein, “Bu tür faaliyetlerde bulunan firmalar tarafından elde edilen tüm ekonomik rantları düşünün ve bu, güven köprüleri yaratan çok önemli bir faaliyetti” dedi. “Artık akıllı sözleşmeler bunu bizim için otomatik olarak yapıyor. Bir işlemin sonuçlandırılmasının ne kadar sürdüğünü ve piyasanın yılın yüzde kaçının açık olduğunu düşünün. Artık her şey anında çözülecek, piyasalar yılın %100’ü için işleyebilir ve merkezi olmayan finans her şeyi mümkün kılıyor. Bunda çok fazla değer var ve bunun algoritmik stabilcoinlerle hiçbir ilgisi yok.”

Kurumlar hala bebek adımları atıyor

Terra ve Luna’nın çarpıcı çöküşünün yanı sıra, kripto alanı değişken fiyat dalgalanmaları yaşamaya devam ediyor – hedge fonları, varlık yöneticileri ve Enigma tarafından hizmet verilen diğer kurumlar gibi sofistike yatırımcıların eline geçebilecek bir sorun.

Epstein, bu yatırımcıların hala kripto çabalarını artırdığını ve yatırım yetkileri oluşturduğunu ve çoğunun sermayelerinin çoğunu henüz işe koymadıkları için son düşüşte çok az kayıp yaşadığını söyledi.

“Büyük kurumlar için, dijital varlıklardan, şu anda kredi piyasalarının zorlandığı sabit gelirde veya yine oldukça düşük olan teknolojide veya gelişmekte olan piyasalarda olduğundan daha fazla etkilenmiyorlar. aşağı da,” dedi Epstein. “Daha önce baktıkları fiyatların ve değerlemelerin haklı gösterilmesinin zor olacağına dair bazı endişeler var. Bu pazarların yeniden fiyatlandırılması, bu alanda işe koyulmak üzere beşeri entelektüel ve finansal sermayenin bir araya getirilmesinde daha ileride olduklarından, bazı yönlerden onların yararınadır.”

Epstein, finansal sermayenin, özellikle güvenlik ve değer bulmaya çalışırken köpüklü piyasalarda hızlı hareket ettiğini söyledi. İnsan sermayesinin tüm hikayeyi anlatma olasılığı daha yüksektir.

“Daha önce hiç bu kadar çok insan sermayesinin tek bir alanda toplandığını görmemiştim – finansal sermaye her zaman her türlü şeye girer, piyasalar inip çıkar – ama insan sermayesi, bir alana taşınan ve teknolojiden yararlanmanın yollarını düşünen saf dehalar, Bu, dijital varlıklardaki en önemli sosyokültürel olgudur,” dedi Epstein. “Bundan dolayı kurumsal ilgi ve evlat edinme azalmayacak. Bitcoin fiyatı daha az önemli.”

Devamını Okuyun: Neden Bir Danışman Kripto Üzerindeki Frenleri Pompalıyor?

Merkezi Olmayan Dünya Festivali

Perşembe – Pazar, 9-12 Haziran 2022

Austin, Teksas