ABD Merkez Bankası’nın art arda 10 faiz artırımını içeren 14 aylık parasal sıkılaştırma döngüsü, federal fon faiz oranını olası durma noktası olarak kabul edilen %5,25’e çıkardı.
Bazı piyasa gözlemcileri faiz oranlarının gelecekte 25-50 baz puan daha artmasını beklerken, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) “katılımcıların uygun para politikasına ilişkin değerlendirmesi” (“Nokta-Grafik”) %5,25’in uygun.
FOMC “Nokta Grafiği” (Federal Açık Piyasa Komitesi)
Kripto piyasaları için soru şu: “Sırada ne var?”
Yatırımcılar sonuçta sahip oldukları varlıkların gelecekteki değeriyle, bu değeri geçmişte etkileyen değerlerden daha fazla ilgilenirler. İşte dikkate almaya değer birkaç nokta.
Birincisi, BTC ve ETH’nin hacimleri düşüyor ve 20 günlük hareketli ortalamalarının gerisinde kalıyor. Faaliyetlerin azalması, yatırımcıların bir dereceye kadar kenarda kaldığı anlamına geliyor. Bu nedenle, tekil ekonomik veri noktalarının dijital varlıklar üzerinde sessiz bir etkisi var. Azalan aktivite aynı zamanda BTC ve ETH’nin varlığa özgü katalizörün bulunmadığı bir aralıkta ticaret yapabileceği anlamına da geliyor. Bu senaryo çok fazla anında alfa sağlamayacaktır, ancak aynı zamanda çok fazla olumsuz sefalet de sağlamayacaktır.
İkincisi, Bitcoin ve Ethereum geleneksel varlıklardan büyük ölçüde ayrıldı. Bitcoin 2023’e S&P 500, Nasdaq ve Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA) ile 0,90’a yakın günlük korelasyon katsayısıyla başlarken, bunların hepsi o zamandan beri sıfıra yaklaştı.
BTC ile geleneksel varlıklar arasında korelasyonun olmaması, yatırımcıların para politikasının etkisini dijital varlıklar için hisse senetlerinden farklı olarak en azından şimdilik farklı gördükleri anlamına geliyor. BTC’nin bakır, ABD doları ve altınla olan korelasyonu da azaldı.
Bu kadar yaygın bir ayrışmaya neyin yol açacağı ya da bunun ne kadar süreceği pek açık değil. BTC’nin fiat para biriminin değer kaybetmesine alternatif olarak yeniden ortaya çıkışı ve ETH’nin arzının devam etmesi, bunların geleneksel varlıklardan ayrılmasını açıklayabilecek faktörlerdir.
Üçüncüsü, BTC ve ETH için sürekli fonlama oranları pozitif kalıyor ve bu da yükselişin bir göstergesi. Silikon Vadisi Bankası’nın çöktüğü günkü keskin düşüş haricinde, fonlama oranları her iki kripto para birimi için de 2023’ün büyük bölümünde olumlu seyrediyor.
Son olarak “balinalar” hem bitcoin hem de ether biriktiriyor. Yolları farklı ancak 100.000 BTC ve 100.000 ETH’den fazla adreslerin arzı yükseliyor. Bu eğilimin bir yorumu, kriptoda konuşlandırılacak en fazla sermayeye sahip kuruluşların her iki varlığa da tahsis etmesidir.
ETH’nin gidişatı ölçülü bir gidişat gibi görünüyor; Eylül ayında başlayan düşüş 20 Nisan’da dibe vurmuş gibi görünüyor. Bitcoin balinalarının hareketleri daha çarpıcıydı; keskin yükselişler ve ardından düşüşler yaşandı.
Sonuç olarak, dijital varlıklar kendi başlarına dallanmış gibi görünüyor. Bugünkü ekonomik haberlerin fiyatlar üzerinde bir miktar etkisi olacak olsa da, bu etkinin boyutu muhtemelen geleneksel finansal varlıklardan farklı olacaktır.
