Bitcoin (BTC) ve ether (ETH) piyasalarındaki likidite koşulları kötüleşmeye devam ediyor ve durum şu anda üç ay öncesine göre daha endişe verici. Bu, tüccarları kripto pazarındaki ani fiyat dalgalanmalarından endişe ediyor.
Likidite, piyasanın istikrarlı fiyatlarla büyük alım ve satım emirlerini emme kabiliyetini ifade eder. Likidite koşullarını değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan metrik, piyasa derinliğinin %2’sidir – orta fiyatın veya alış/satış/teklif fiyatlarının ortalamasının %2’si içindeki alım ve satım tekliflerinin toplamı.
Derinlik ne kadar önemliyse, bir varlığın o kadar likit olduğu söylenir ve bunun tersi de geçerlidir.
Paris merkezli kripto veri sağlayıcısı Kaiko’dan alınan veriler, bitcoin’in 15 merkezi borsadan toplanan USDT çiftleri için %2’lik pazar derinliğinin, FTX sonrası düşük seviyeyi geçerek Mayıs 2022’den bu yana en düşük seviye olan 6.800 BTC’ye düştüğünü gösteriyor. Bu, Ekim ayının en yüksek seviyesi olan 15.000 BTC’den önemli ölçüde düşük. Ether’in %2’lik piyasa derinliği, Binance liderliğinde Ekim ayından bu yana yarı yarıya düşerek 57.000 ETH’ye ulaştı.
Astronaut Capital baş yatırım yetkilisi Matthew Dibb, “İnce likidite, özellikle alternatif kripto para birimlerinde daha sert hareketler anlamına geliyor” dedi.
Dibb, “Boyut ticareti yapmaya çalışan fonlar, daha uzun süreler (günler veya haftalar) boyunca TWAP’ye zorlanır, bu nedenle STX gibi bazı çizelgelerin son zamanlarda ‘yürütülmüş’ gibi görünmesinin nedeni budur” diye ekledi.
TWAP veya zaman ağırlıklı ortalama fiyat, varlığın zaman ağırlıklı ortalama fiyatına yakın bir ortalama işlem yürütme fiyatı elde etmeye odaklanan iyi bilinen bir algoritmik stratejidir. Başka bir deyişle, büyük bir siparişi daha küçük miktarlara bölmeyi ve bunların gidişat piyasa üzerindeki etkisini en aza indirmek ve kaymayı azaltmak için düzenli aralıklarla gerçekleştirmeyi içerir.
Kayma, bir işlemin yapıldığı beklenen fiyat ile alım/satım işleminin gerçekleştirildiği gerçek fiyat arasındaki farktır. Kayma genellikle düşük piyasa likiditesi veya yüksek oynaklık olduğunda meydana gelir.
Dibb, “Gerçekçi olarak, azalan piyasa derinliği, ilgili kayma miktarı nedeniyle çoğu büyük fonun öncekiyle aynı seviyede katılmadığı anlamına da geliyor” dedi ve şu anda madeni paraları boşaltan herhangi bir büyük kurumun bir piyasa üzerinde daha derin bir etki.
Yerel kripto para birimi cinsinden %2’lik piyasa derinliği, Kasım ayının en düşük seviyesinin altına düştü. (Kaiko) (Kaiko)
Piyasa derinliğindeki son düşüş, bitcoin piyasasında azalan oynaklık beklentilerinin ortasında geliyor. Kripto varlık yönetimi şirketi Blofin’den bir tüccar olan Griffin Ardern’e göre, bu tür bir durum genellikle ani volatilite patlamasına yol açıyor.
CryptoCompare veri kaynağına göre, önümüzdeki 30 gün içinde ima edilen veya beklenen oynaklığı ölçen Bitcoin Volatilite Endeksi (BVIN), en azından 2021’in başından bu yana en düşük seviye olan 56,39’a düştü.
Amberdata tarafından izlenen verilere göre, Bitcoin’in yedi günlük varyans risk primi veya yedi günlük ima edilen oynaklık ile yedi günlük gerçekleşen oynaklık arasındaki fark negatife döndü. Kısa vadeli oynaklık beklentilerinin düşük fiyatlandığını gösteriyor.
Ardern, “Yüksek oynaklığa elverişli bir ortam yaratılıyor” dedi. “Ve derinlik düşük olduğu için, fiyatı etkilemek için yalnızca küçük bir miktar [alış/satış emri] yeterlidir ve bunun sonucunda piyasa yapıcıların riskten korunma faaliyeti, riskten korunma yoluyla piyasa oynaklığını artırır.”
Piyasa yapıcılar her zaman yatırımcıların alım satımlarının karşı tarafını tutarlar ve fiyat dalgalandıkça dayanak varlığı alıp satarak piyasadan bağımsız bir portföy sürdürürler. Riskten korunma faaliyetlerinin bitcoin’in spot piyasa fiyatını etkilediği biliniyor ve düşük piyasa derinliği sayesinde bu sefer çok büyük bir etkiye sahip olabilir.
Kripto piyasası likiditesi, Alameda Research ve FTX’in Kasım ayında iflas etmesinden sonra Kasım ortasında kurumaya başladı. Alameda, küçük ve büyük hacimli tokenlara milyarlarca dolar likidite sağlayan en önde gelen piyasa yapıcılardan biriydi. Ortaya çıkan bulaşma, Arbitraj ve yüksek frekanslı ticaret firmaları da dahil olmak üzere birçok ticaret masasını çökertti ve Genesis gibi önde gelen piyasa yapıcılara zarar verdi.
“Muhtemelen tüm büyük piyasa yapıcılar, FTX’in çöküşünden değişen derecelerde etkilenmiştir. Sonuç olarak, birkaç likidite sağlayıcısı, genel bir geri alma çabasının bir parçası olarak muhtemelen piyasa yapıcı faaliyetlerini azalttı ve hatta durdurdu. risk,” dedi TDX Strategies’in kurucusu ve CEO’su Dick Lo.
Lo, “Karşı taraf riskini en aza indirmek için pozisyonların merkezi olmayan borsalara taşınması da oldu, dolayısıyla GMX gibi popüler merkezi olmayan ticaret yerlerinde hacimlerdeki büyüme arttı” dedi.
